內容提要 行業評級：

 

    　　推薦

 

    　　工業金屬龍頭股：LME銅價本周7000美元/噸，一周下跌10.1%，國內銅現貨價55230元/噸，一周下跌7.7%。銅現貨加工費72.8美元/噸，較上周下調0.4。LME銅庫存13.04萬噸，較上周去庫2%，上期所陰極銅庫存7.13萬噸，本周繼續累庫4.3%。本周銅價受美國通脹創新高后市場預期美聯儲加息力度增強影響持續走弱，進入快速加息周期后，銅價預計將回歸5500-6500美元/噸的長期區間內。從庫存來看，本周LME小幅去庫，上期所本周延續累庫，季節性淡季下，銅庫存參考往年預計仍將累庫一段時間。電解銅價格回落后，我們建議重點關注專注高端銅加工以及圍繞下游需求高景氣賽道的中游銅加工企業可能受益，建議繼續逢低關注海亮股份、諾德股份、嘉元科技概念股、博威合金等。本周上海有色鋁價17400元/噸，周下跌5.5%，成本端氧化鋁價格和預焙陽極本周價格繼續持平，鋁價本周同樣受到美聯儲加息預期影響有所下滑。SMM國內庫存69.7萬噸，本周去庫3.6%。本周測算后噸鋁毛利繼續小幅下降，部分電解鋁廠甚至出現虧損，成本端壓力仍存，鋁錠價格的快速下滑擠壓了電解鋁廠利潤。由于鋁下游需求中新能源領域的邊際增量較多，建議逢低關注布局新能源領域的加工型企業鼎勝新材、萬順新材、明泰鋁業、南山鋁業等，同時逢低關注低成本高盈利彈性的天山鋁業、神火鋁業等。

 

    　　能源金屬：本周鋰精礦價格5980美元/噸，電池級碳酸鋰47萬元/噸，工業級碳酸鋰價格45.5萬元/噸，氫氧化鋰價格46.5萬元/噸，均較上周持平。本周鋰資源價格上漲勢頭受阻，主要原因是短期內鋰鹽需求屬于季節性淡季，下游正極廠和電池廠對目前碳酸鋰的高價位持觀望態度。同時進入夏季后，國內鹽產湖進端入生旺季，鹽湖系碳酸鋰投放國內市場　　后，對目前的高價位形成一定的壓力。鋰精礦拍賣價本次出現的環比的小幅下降，最新一次拍賣價為6188美元/噸（FOB），環比跌幅2.55%，折算碳酸鋰成本價為43萬元/噸左右，根據雅保和Pilbara等主流礦山預計二三季度的精礦長協價將在5000-6000美元/噸，上下游對于精礦端價格繼續保持樂觀，當前的精礦價格不斷上漲支撐了鋰鹽的高價位，鋰產業鏈利潤不斷向上游再分配。我們預計下半年新能源汽車銷量高增速將繼續保持，鋰的供需拐點預計2023年才會到來。目前看鋰行業龍頭上市公司估值仍較為合理，建議繼續逢低關注鋰精礦高自給率的天齊鋰業、中礦資源、融捷股份等。

 

    　　稀土及小金屬：本周氧化鐠釹價格83萬元/噸，較上周下跌6.6%，釹鐵硼價格320元/千克，周下跌4.5%。本周稀土價格高位繼續小幅回落，北方稀土公布7月稀土產品掛牌價格。氧化鐠釹掛牌價81.26萬元/噸，較6月環比下降1300元/噸，較年初1月下調4300元/噸，市場對北方稀土指引價下調反饋至現貨端價格跟隨下調。同時季節性的淡季效應，需求端磁材廠短期內采購情緒較弱，大多廠商在等待國內下半年稀土指標釋放結果。目前來看稀土行業格局未改，供需格局仍偏緊，海外礦山進口沒有較大增量，緬甸通關不暢仍未打開中重稀土進口空間，稀土及磁材仍是有色金屬板塊近期較好的投資方向。建議積極關注北方稀土、五礦稀土、廣晟有色、盛和資源、金力永磁、正海磁材等。

 

    　　貴金屬：本周黃金價371.89元/克，周下跌1.1%。銀價4065元/千克，周下跌4.3%。受流動性縮緊影響，貴金屬概念股價格短期內持續承壓，當前貴金屬板塊投資主要以避險為主，建議持續關注倫敦金現價格，逢低關注山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。

 

    　　投資建議小結：建議逢低關注海亮股份、博威合金、諾德股份、天山鋁業概念股、神火股份、明泰鋁業、南山鋁業、鼎勝新材、中礦資源、北方稀土、廣晟有色、金力永磁、正海磁材、赤峰黃金等。

 

    　　風險提示：各金屬下游需求不及預期、各金屬供應端因疫情反復或國際政治環境概念股等因素開采不及預期、全球宏觀流動性變化、國內政策變動風險等。

 

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