鈉離子電池概念股起勢的底層邏輯——經濟性:

 

    目前工業級概念股和電池級的碳酸鋰已至22年7月46-48萬/噸的高位，上漲幅度接近700%，高價鋰鹽引發市場焦慮。而鈉離子電池的原材料豐富，量產后成本較鋰離子電池降低30%-40%，經濟性明顯，被視作鋰離子電池的最佳替代品。

 

    鈉離子電池龍頭股的空間：

 

    應用場景來看，我們認為鈉離子電池在未來的主要應用領域為：儲能系統、電動兩輪車和低速車；? 根據我們測算，（1）樂觀情景下，2022年鈉離子電池的需求量約35.1GWh，2025年需求量約505.9GWh，三年CAGR143.2%；（2）中性情景下，2025年需求量約126.5 GWh，三年CAGR53.3% 。

 

    鈉離子電池關鍵環節產業化進展：

 

    正極：正極材料是鈉離子電池路線差異化的核心環節，目前主要路線有：層狀過渡金屬氧化物、聚陰離子化合物、普魯士藍，目前容百科技覆蓋三條路線，振華新材專注層狀過渡金屬氧化物；

 

    負極：硬碳和軟碳登上舞臺，目前翔豐華、貝特瑞、璞泰來、華陽股份龍頭股均在鈉離子電池負極有所布局；

 

    電解液：電解質NaPF6是鈉離子電池電解液的核心，目前天賜材料龍頭股和多氟多均掌握了鈉鹽的核心工藝；

 

    電池：寧德時代、鵬輝能源、傳藝科技、中科海鈉等企業深度布局，鈉離子電池龍頭股放量在即。

 

    投資建議：

 

    重點推薦：1.正極環節：【容百科技】、【振華新材】、【當升科技】；2.負極環節龍頭股：【翔豐華】、【貝特瑞】、【璞泰來】；3.電解液環節：【天賜材料】、【多氟多】；4.電池環節：【寧德時代】、【鵬輝能源】。

 

    建議關注：【傳藝科技】、【華陽股份】

 

    風險提示：

 

    1.鈉離子電池產業化進度不及預期；2.儲能市場龍頭股需求不及預期；3.鋰電池成本下降超預期；4.測算誤差風險。

 

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