本周觀點：下行壓力仍大，關注政策回應

 

    6 月統(tǒng)計局地產(chǎn)數(shù)據(jù)僅銷售有所復蘇，但高頻數(shù)據(jù)顯示7 月下行壓力再次加大，“停貸”事件加劇不確定性。房地產(chǎn)融資概念股總量仍在收縮，結構問題突出，央國企和少數(shù)頭部民企已經(jīng)恢復信用擴張，我們期待它們將融資優(yōu)勢轉化為拿地和銷售優(yōu)勢，在本輪行業(yè)龍頭股出清后占據(jù)更大的市場份額，也期待更多民企紓困政策的出臺。我們預計政策與銷售的共振在22Q3 出現(xiàn)，先把握共振行情，再關注困境反轉企業(yè)。

 

    上周行情回顧

 

    上周滬深300 指數(shù)下跌4.07%，房地產(chǎn)龍頭股開發(fā)板塊下跌6.01%，房地產(chǎn)服務概念股板塊下跌7.44%，其中物業(yè)管理子板塊下跌8.74%。

 

    重點公司及動態(tài)

 

    參照2014 年周期，政策全面啟動到銷售見底的時滯約2 個季度。從2021H2的點點星光到2022Q2 的星火燎原，政策寬松預期明確，疊加基數(shù)效應，我們預計政策與銷售的共振在2022Q3 出現(xiàn)。針對民企的政策仍有望持續(xù)改善，Q3 先把握共振行情，再關注困境反轉企業(yè)。推薦金地集團、濱江集團、萬科A 等。

 

    風險提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企龍頭股經(jīng)營風險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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