本期投資提示：

 

    本周市場擔心海外需求不及預期，原油價格本周持續回落，但歐洲天然氣概念股維持高位，國內化工品價差優勢有望維持。國內進入行業淡季，化工品大部分價格逐步觸底，行業6-7 月是傳統淡季，預計后期8-10 月旺季需求復蘇，有望迎來一波庫存行情。本周國內化肥板塊持逐步進入淡季略有回落，但是能源結構龍頭股的格局長期無法改變，海外氮肥磷肥價格逐步企穩回升，短期部分周期標的回調充分，部分景氣上行且受益于新能源邏輯的板塊磷化工、純堿、EVA 等有望持續。此外受海運費價格大幅回調以及國內需求復蘇，低毛利的汽車產業鏈（輪胎及耗材）有望持續受益。氟化工供給格局預計年底前落地，制冷劑價格有望底部回升。

 

    投資分析意見：

 

    堅守價值，一線白馬更多關注阿爾法，萬華化學（長期高研發投入+高資本開支支撐發展）、華魯恒升（受益油煤比擴張，德州+荊州兩地加速擴張、布局新能源新材料 ）、揚農化工（優嘉項目持續推進延續公司成長性，新基地逐步落地）、新和成（全球維生素龍頭，大額資本開支持續落地奠定長期成長）、龍佰集團（鈦產業維持景氣上行，布局新能源材料）、金禾實業（全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產能擴張開啟新一輪成長 ）、賽輪輪胎（海運費下降+資本開支加速）。

 

    市場熱點逐步向細分成長切換。建議關注1. 半導體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤股份、飛凱材料；2. 風電光伏材料：回天新材、昊華科技；3. 尾氣催化材料國瓷材料、奧福環保、中觸媒；4. 鋰電材料：新宙邦、磷化工等；5. 軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、新日恒力、華恒生物；7.精細化工材料：贊宇科技、科思股份、山東赫達、新化股份。

 

    細分龍頭建議關注：關注鹽湖股份及藏格礦業（鉀鋰雙龍頭），隨著鉀肥大合同價格落地，國內外鉀肥價差有望縮小，鹽湖提鋰穩步擴張。磷化工、鈦白粉企業一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關注云天化、興發集團、川恒股份、中毅達，其他建議關注川發龍蟒、川金諾、云圖控股、新洋豐、司爾特、湖北宜化、史丹利、六國化工；龍佰集團、中核鈦白、安納達；金屬硅、有機硅關注新安股份；氟化工相關公司關注金石資源、巨化股份、三美股份；主糧龍頭股價格上行帶動農化需求增長，農藥建議關注廣信股份、利民股份、海利爾；煤化工龍頭魯西化工；汽車產業鏈關注賽輪輪胎、森麒麟、神馬股份、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；蛋氨酸底部反轉關注安迪蘇；純堿關注三友化工、山東海化、雙環科技、遠興能源龍頭股。

 

    終端需求逐步底部復蘇，聚合MDI 國內市場主流商談在16850 元/噸，環比上周下降300元/噸，純MDI 國內市場主流商談在22250 元/噸，環比上周下降450 元/噸。2022 年7月中國區MDI 掛牌價，中國區聚合MDI 分銷市場掛牌價19800 元/噸（環比持平）；純MDI 掛牌價23800 元/噸（環比上調1000 元/噸）。

 

    風險提示：1）新項目進展不及預期；2）出口受阻導致部分化工產品價格大幅回落；3）海外公共衛生事件導致行業開工不穩定，影響企業盈利

 

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