核心要點：

 

    2022.06.27-2022.07.08，半導體概念股板塊上行延續2022.06.27-2022.07.08，市場延續上行走勢，滬深300 上漲0.77%，上證綜指上漲0.19%，深證成指上漲1.35%，科創50 上漲0.23%，申萬半導體行業上漲5.26%。商務部發布助力擴大汽車消費的相關通知，疊加車企發布新能源汽車新品，帶動車規半導體龍頭股板塊市場關注度；設備板塊龍頭企業披露中期業績，業績表現較為亮眼，半導體設備的國產化替代穩步推進；半導體各子板塊受益皆上行，其中半導體設備板塊上漲11.59%。

 

    費城半導體指數震蕩下行，存儲板塊回調

 

    傳統消費電子需求持續疲軟，終端大廠庫存去化不及預期，市場擔憂情緒加劇；疊加美聯儲加息預期影響，費城半導體指數下行，截至7 月8日收于2618.02 點，雙周同比下跌3.7%。消費電子需求預期尚未出現積極信號，存儲顆粒原廠為加大去化、減輕庫存壓力，降低存儲顆粒產品售價，DXI 指數回落，截至7 月8 日，DXI 指數收于38115.37 點，月環比微幅回落0.16%；DDR4、DDR3 產品現貨價格繼續下探，NAND 產品現貨價格短期走勢相對平穩。

 

    Susquehanna Financial 數據顯示，芯片的供需緊俏態勢出現松動，6 月交期數據相較于5 月份有所縮短；細分產品交期數據分化6 月，芯片交期由5 月份的27.1 周縮減至27 周。細分產品市場的交期數據出現分化，其中交期下降最為顯著的為MCU、電源管理芯片和存儲芯片。MCU 領域，據富昌電子及華強電子網統計數據顯示，中高端MCU產品及車規MCU 交期走勢平穩，同時價格也較為堅挺，下游需求為消費電子的MCU 產品去化周期增加，價格走低。FPGA 仍為缺貨重災區，6 月份交期依然高達52 周。

 

    投資建議

 

    2022 年上半年半導體產業下游需求保持結構性增長，新能源汽車、工控、中高端IOT 領域的供需失衡延續，帶動半導體產業鏈龍頭股內相關企業營收持續上行。中期隨著各地穩增長促消費政策的發力，汽車銷量預期上行，提振車規半導體產品市場需求；恰逢三季度為消費電子新品發布季，有望改善消費電子銷售頹勢。中長期，地緣政治沖突推動科技產業的逆全球化進程，國產化替代進程持續推進具備確定性，利好國內半導體企業發展。建議持續關注半導體行業，維持行業增持評級。

 

    風險提示

 

    下游市場需求不及預期；上游原材料龍頭股價格變動超預期；宏觀政策變化不及預期；疫情沖擊。

 

數據推薦

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