每周一談：抗衰老護(hù)膚品龍頭股前景廣 國貨龍頭快速崛起

 

    事件：顏值經(jīng)濟(jì)促化妝品市場規(guī)模擴(kuò)張，高端化轉(zhuǎn)向。2022 年6 月化妝品零龍頭股售額424 億元，同比增長 8.1%，環(huán)比增長45.75%。2021 年中國化妝品市場規(guī)模已達(dá)4553 億元，同比增長15.03%，且市場未達(dá)飽和，顏值經(jīng)濟(jì)驅(qū)動下增長空間大。

 

    護(hù)膚品賽道占比高、增速快�；瘖y品主要子賽道包括護(hù)膚品、彩妝、護(hù)法用品概念股、香水，2021 年規(guī)模占比分別為70.18%、13.94%、13.38%、2.51%。增速上看，2021、2020 年護(hù)膚品市場規(guī)模分別為3231.5 億元、2604.2 億元，分別同比增長20.29%/6.55%。

 

    抗衰老關(guān)注度提升，抗衰老護(hù)膚品市場前景廣闊�？顾ダ献o(hù)膚品消費(fèi)需求高。從抗衰途徑上看，2022 年62.4%的消費(fèi)者選擇使用護(hù)膚品抗擊衰老，僅次于健身（68.2%）。從護(hù)膚品功效選擇上看，55.6%的消費(fèi)者注重抗衰老/初老功效，僅次于補(bǔ)水保濕（57.8%）。

 

    行業(yè)集中度較低，國產(chǎn)品牌向中高端布局。2020 年中國化妝品CR3、CR5、CR10 分別為25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、+1.3pct；護(hù)膚品行業(yè)CR4、CR8 分別為31.1%、44.6%。可見，化妝品市場集中度較低，其子行業(yè)護(hù)膚品集中度更低。目前，多數(shù)國產(chǎn)品牌如佰草集、珀萊雅、薇諾娜等集中大眾賽道。但頭部國產(chǎn)品牌如珀萊雅等正加速構(gòu)建品牌矩陣，利用大單品戰(zhàn)略搶占用戶心智，并向中高端市場發(fā)力。

 

    頭部國產(chǎn)品牌崛起，營收表現(xiàn)突出，推薦關(guān)注【珀萊雅】。珀萊雅持續(xù)推進(jìn)大單品策略，成功締造紅寶石精華、雙抗精華等爆款，現(xiàn)已成為國內(nèi)化妝品龍頭。公司主品牌珀萊雅2022 天貓618 銷售額5.69 億元，居美妝行業(yè)第5名，國貨第1 名，銷售額同比增長75.6%。

 

    市場回顧（7 月11 日-7 月15 日）：

 

    在申萬一級行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周下跌4.60%，在申萬31 個一級行業(yè)中排名第21，跑輸大盤，子板塊中，造紙板塊表現(xiàn)較好，下跌2.10%，家居用品板塊表現(xiàn)較差，下跌7.31%；紡織服飾行業(yè)本周下跌4.88%，在申萬31 個一級行業(yè)中排名第25，跑輸大盤。子板塊中，紡織制造板塊下跌5.73%，服裝家紡板塊下跌4.93%，飾品板塊下跌2.93%。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：

 

    家具：本周TDI 價格較上周有所下跌，MDI 價格較上周有所下跌。

 

    造紙：根據(jù)卓創(chuàng)資訊，紙漿方面，7 月15 日，針葉漿市場價7155.71 元/噸，較上周五下跌0.07%；闊葉漿市場價6631.82 元/噸，較上周五持平；本色漿市場價6666.67 元/噸，較上周五持平；化機(jī)漿市場價5433.33 元/噸，較上周五持平。

 

    包裝紙方面，7 月15 日，瓦楞紙市場價3553.13 元/噸，較上周五下跌0.79%；白板紙市場價4250.00 元/噸，較上周五下跌0.58%。文化印刷紙方面，7 月15日，雙膠紙市場價6275.00 元/噸，較上周五上漲0.60%；生活用紙方面，7 月15日市場價7666.67 元/噸，較上周五持平。

 

    紡織服裝：7 月15 日，棉花龍頭股價格為16436.92 元/噸，較上周下跌7.22%；紗線龍頭股的價格有所下跌，滌綸的價格有所下跌。

 

    投資策略：

 

    國內(nèi)護(hù)膚品市場規(guī)�？焖僭鲩L，細(xì)分賽道國龍頭股貨中高端品牌崛起，建議關(guān)注抗衰護(hù)膚賽道概念股【珀萊雅】與國內(nèi)敏感局護(hù)膚龍頭【貝泰妮】。

 

    風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。

 

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