行情回顧

 

    　　上周（7.11-7.15），醫藥生物概念股板塊（申萬）下跌4.06%，上證綜指下跌3.81%，深證成指下跌3.47%，滬深300 下跌4.07%，醫藥生物板塊跑贏滬深300 指數0.01 個百分點，在申萬31 個一級子行業周漲跌幅中排名第19 位。

 

    　　本周觀點

 

    　　7 月13 日，第七批全國藥品集采在南京落幕，根據上海陽光藥品采購網公布數據，本次集采共有295 家企業的488 個產品參與投標，217 家企業的327 個產品獲得擬中選資格，有60種藥品采購成功，擬中選藥品平均降價48%，按照約定采購量測算，預計每年能節約費用185 億元。

 

    　　在集采背景下，我們看好兩類企業，一是具有原料藥龍頭股一體化優勢的公司，比如普洛藥業、華海藥業、司太立、仙琚制藥等，通過在集采中獲批增量制劑品種，一方面可以增加純制劑銷售，另一方面能夠帶動原料藥端的放量。同時我們也看好國外轉國內申報，被海外監管認證的優秀制劑龍頭股出口企業，比如健友股份、普利制藥等，通過轉國內申報能夠迅速獲得相關產品在國內上市資格，同時憑借優秀的產品質量參與集采獲得國內增量銷售貢獻。

 

    　　7 月13 號，北京醫保局印發CHS-DRG 除外支付管理辦法，并計劃在2022 年7 月20 日至2022 年8 月19 日間開展DRG新藥新技術的除外支付申報工作。此辦法是為了進一步完善DRG 付費工作，在發揮DRG 引導規范醫療行為的同時，激發新藥新技術的創新動力。

 

    　　我們認為此次北京出臺DRG 除外支付管理辦法，有利于具有核心競爭力的藥械公司，尤其是具有臨床顯著獲益的新藥品龍頭股，新醫療器械龍頭股，通過納入除外支付，能緩解DRG 分組下的價格壓力，有利于激發創新動力。同時我們也看好具有臨床需求和獲益的特色專科醫療服務概念股，在DRG 除外支付下，通過提供滿足臨床需求的診斷服務，能獲得更高的收益成本比。

 

    　　風險提示

 

    　　研發失敗風險；政策波動龍頭股風險等。

 

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