2022 年7 月15 日國家文旅部發布2022 年上半年國內旅游概念股數據情況。22H1全國旅游人次與旅游收入較去年下降幅度均超20%。分階段來看，春節假期國內旅游情況較為平穩，2 月中旬至5 月底，各節假日旅游人次同比下降30%左右，5 月31 日文旅部放寬跨省游概念股熔斷機制疊加暑期需求逐步釋放后，國內旅游情況得到明顯恢復。受疫情影響，國內旅游業態分布演變為以短時間、近距離、高頻次的本地游、周邊游為主導。消費者需求轉移和消費習慣的轉變，拉動“露營”經濟及其周邊產業高速發展，有望成為疫情常態化趨勢下驅動旅游業發展的新動能。疫情防控政策逐步放寬，建議積極配置文旅龍頭企業，關注新經濟模式，維持行業強于大市評級。

 

    國內旅游受疫情影響波動較大，隨防疫政策放寬有望逐漸復蘇。2022H1全國國內旅游出游14.55 億人次，yoy-22.2%；實現國內旅游收入1.17 萬億元，yoy-28.2%，主要系部分地區疫情反復，國內跨省游“熔斷”政策疊加核酸檢測、短期隔離等防控措施增加出游成本，打亂了旅游市場的復蘇節奏。分階段看，春節假期國內旅游情況平穩，旅游人次按可比口徑恢復至2019 年春節假日同期的73.9%；清明/五一期間國內多地集中爆發疫情，旅游人次按可比口徑恢復至2019 年同期的67.0%/82.1%；自5 月31 日文旅部將跨省游熔斷機制的范圍由省市縮小為區縣后，行業復蘇趨勢明顯，未來國內旅游情況有望進一步回暖。

 

    “輕旅游”、微度假趨勢明顯，“露營”及其周邊產業貢獻新增長動能。由于疫情帶來的不確定性疊加遠途旅游的隱性成本增加，以短時間、近距離、高頻次為特點的“輕旅游”、“微度假”（即本地游、周邊游）受到游客青睞，據飛豬統計數據，五一期間本地游訂單量超80%。在近程旅游之中，露營”旅游持續火熱，主要系消費者的需求轉移和消費習慣的轉變，疊加創業者青睞與多方媒體大力推廣。據去哪兒大數據顯示，五一期間露營相關產品預定量為去年 3 倍，可露營的公園門票銷量同比+40%。艾媒咨詢預計2022 年露營核心市場規模可達1135 億元，并帶動其周邊經濟發展，貢獻新增長動能。

 

    投資建議：

 

    2022 年上半年國內旅游龍頭股情況受疫情擾動明顯，防疫政策逐步放寬疊加暑期出行需求釋放有望拉動行業回暖。旅游消費仍以本地游、周邊游為主導，“露營”有望貢獻旅游新動能，同時帶動周邊運動休閑、營地設備收入。嚴格的防控政策無形中為出游增加成本，系2022 年上半年旅游大幅下降的主要原因，隨國內防疫防控措施愈發得力，疊加暑期和十一黃金周的提振，文旅行業恢復邏輯不受短期疫情散發因素擾動，下半年中遠程旅游也有望繼續回暖。維持強于大市評級。推薦處于文旅概念股恢復中的酒店、景區、旅游服務概念股、旅游零售等標的；并建議關注旅游新模式的發展以及受暑期旅游旺季需求釋放利好的企業。

 

    評級主要面臨的風險提示：

 

    新冠病毒疫情反復，行業復蘇不及預期、政策落地及執行不及預期。

 

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