行業動態

 

    　　行業近況

 

    　　近兩周，滬深大盤下跌4.9%，HSCEI指數下跌9.2%，A股交運指數下跌4.8%，跑贏滬深0.1ppt，在各行業概念股中排名第15/29。分板塊看，高速板塊上漲3.9%，航運板塊下跌2.1%、港口板塊下跌2.4%、鐵路板塊下跌3.2%、機場板塊下跌4.5%、航空概念股板塊下跌6.7%、物流板塊下跌7.3%。

 

    　　評論

 

    　　雙周專題：疫后全球供應鏈，重整or重塑？我們試圖從全球視角，結合全球化歷程和價值鏈的發展變化，分析疫情后全球供應鏈會如何變化，會對中國帶來什么影響。從全球視角看，我們認為疫情沖擊和地緣政治將促使企業重新思考產業概念股布局和供應鏈策略，而中國企業應該積極主動作為，沿價值鏈往上攀登。回顧過去兩年，我們認為頻繁經歷“斷鏈”的全球供應鏈將呈現出多元化、區域化、數字化和綠色化四大趨勢。

 

    　　行業觀點：跨境空運概念股：疫情影響加快消退，航空運量基本恢復至常態水平，運價高位震蕩；上海浦東出口空運指數/中國香港出口空運指數分別較兩周前變化0.0%/2.2%。推薦華貿物流。化工物流：化工市場有所回暖，主要化工產成品進入累庫周期帶來倉儲需求提升。即時配送：同城零售線上滲透率低，尚處于藍海市場，推薦達達，看好其京東增持后從商超到家走向萬物到家。快遞：國家郵政局公告，2022 年6 月快遞業務量同比增長5.4%，明顯好于5 月的同比增長0.2%，建議關注后續供給恢復后需求的回補情況，推薦中通、韻達、圓通。供應鏈物流：產業升級、數字技術和降本增效推動發展，推薦海晨股份。

 

    　　行業觀點：航運：遠洋集運持續回調，內貿運價本周下降。本周SCFI美西線、歐線分別環比下跌3.3%、1.5%。7 月8 日內貿PDCI指數為1,628 點，周環比下降2.1%，同比上漲12.9%，看好中谷物流。干散貨：BDI指數小幅回升，其中大船（好望角型）運價指數顯著上升，關注太平洋航運。油運：

 

    　　超大型油輪運價有所回升，關注老船拆解和原油補庫存動向。港口：國內疫情反復對碼頭吞吐量的影響近期已有所修復，7 月上旬外貿集裝箱吞吐量同比上漲7.6%，內貿集裝箱吞吐量持平。公路：2021 年業績高增（2020 年低基數），穩現金流的優質板塊，主推皖通高速、寧滬高速H。航空：行業經營處于低位，長期供需改善可期，防疫政策調整有望成為板塊催化劑，建議關注國際線放開節點。推薦春秋。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦組合：A股：海晨股份、中谷物流概念股、圓通速遞、韻達股份、華貿物流；港美股：中通快遞-US。

 

    　　風險

 

    　　油價龍頭股異常波動，經濟增速不及預期，疫情反復。

 

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