核心觀點：

 

    　　本周政策情況：三門峽、荊門龍頭股放松限貸，多地明確預(yù)售監(jiān)管政策。本周三門峽、荊門等地放松認(rèn)房認(rèn)貸標(biāo)準(zhǔn)，忻州、秦皇島、江山、荊門等地下調(diào)首付比例。本周石家莊、荊門提出貨幣化安置政策，有助于緩解地方庫存壓力。本周西安、滄州宣布強化商品房預(yù)售資金監(jiān)管，荊門宣布階段性降低預(yù)售資金重點監(jiān)管額度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康有序發(fā)展。

 

    　　本周基本面情況：單周新房成交回落、二手房上升，推盤同比增長。根據(jù)Wind 及房管局?jǐn)?shù)據(jù)，本周45 城新房概念股成交面積環(huán)比下降11.0%，剔除青島、溫州后環(huán)比下降8.6%。7 月前14 天43 城成交面積同比21年同期下降35.5%，降幅較6 月擴大17.3pct，日均成交較21 年7 月日均下降29.2%。本周12 城二手房單周成交環(huán)比增長8.1%，7 月前14 天同比下降21.1%，降幅擴大4.1pct。推盤方面，12 城單周推盤面積環(huán)比下降27.9%，7 月前14 天環(huán)比增長74.0%，同比上升25.0%。

 

    　　本周土地情況：單周成交量價齊跌，南京、長沙、成都完成二批次出讓。22 年第28 周土地成交面積環(huán)比-58.7%，出讓金環(huán)比-75.2%，溢價率4.2%，環(huán)比-0.1pct。22 年前28 周土地成交面積同比-20.5%，出讓金同比-50%。兩集中方面，南京推出44 宗地塊成交42 宗，地價726億元，溢價率2.8%；長沙推出19 宗成交16 宗，地價141 億元，溢價率2.4%；成都推出55 宗成交53 宗，地價402 億元，溢價率5.3%。

 

    　　本周重點數(shù)據(jù)：居民信貸邊際回升，投資維持低位。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，6月居民中長期貸款規(guī)模4167 億元，環(huán)比增長近3 倍，同比下降19.2%，22 年上半年凈增規(guī)模1.56 萬億，同比下降54.5%。根據(jù)國家統(tǒng)計局，22 年6 月全國商品房銷售金額、面積同比分別下降21%、18%，降幅分別收窄17pct、13pct，投資同比下降9.4%，降幅擴大1.6pct。

 

    　　開發(fā)板塊觀點：新房二手房變動趨勢分化，板塊估值下行。本周房管局高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，43 城新房環(huán)比下降9%，12 城二手房環(huán)比增長8%，6 月促銷推動的高銷售需求預(yù)支疊加市場信心波動一定程度上影響新房成交水平，而二手房成交改善一定程度上反應(yīng)市場景氣度。當(dāng)前龍頭房企PB 估值跌至0.8x，行業(yè)復(fù)蘇背景下建議關(guān)注其中投資機會。

 

    　　本周物業(yè)龍頭股觀點：物業(yè)板塊與大盤大跌，估值處于歷史低點。本周恒生指數(shù)大幅下跌6.6%， 物業(yè)板塊平均下跌7.7%，其中央企龍頭下跌8.1%，民企龍頭大幅下跌17.0%，世茂服務(wù)、金科服務(wù)、合景悠活、遠(yuǎn)洋服務(wù)、星盛商業(yè)等物企的估值跌至上市以來新低。物業(yè)板塊整體動態(tài)PE下降至10.2x，處于歷史0.2%分位，估值較低。

 

    　　風(fēng)險提示。基本面龍頭股不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒。

 

數(shù)據(jù)推薦

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