核心觀點

 

    　　海南客流龍頭股：客流持續向好，第27 周恢復至2019 年同期93.10%。2022年第27 周（7 月3 日-7 月10 日）海南機場客流為66.4 萬人次，增長勢能不減，相比2022 年第26 周56.0 萬人次的客流水平，環比上漲18.62%，恢復至2019 年同期水平的93.10%，為1 個月前（第23 周）客流水平的183.88%。我們認為隨海南疫情防控限制放寬，商務、旅游需求將進一步釋放，客流有望開啟高速恢復進程。此外，隨暑期旅游旺季來臨，預計三亞客流增長將略快于海口。

 

    　　京滬客流：北京、上海客流概念股已恢復至3 月初水平。第27 周（7 月3 日-7 月10 日），從上海機場飛往海南島內機場龍頭股的旅客人次為21789 人次，環比上漲38.24%，恢復至2019 年同期水平的90.02%；從北京機場飛往海南島內機場的旅客人次為18439 人次，環比上漲43.32%，恢復至2019 年同期水平的81.68%。上海、北京客流均恢復到3 月初水平，恢復迅猛。在海南“7+2“疫情政策疊加整體需求刺激之下，預計客流恢復態勢向好。

 

    　　口岸機場概念股客流：6 月出入境旅客量有所恢復。2022 年6 月，廣州白云機場旅客吞吐量（國際+港澳臺）為5.81 萬人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，國際航班及港澳臺地區航班有所恢復。

 

    　　風險提示：離島免稅概念股銷售不及預期；國際客流恢復不及預期；局部疫情反復；島內競爭加劇。

 

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