行業(yè)回顧

 

    　　本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅為3.61%，在申萬31 個一級行業(yè)龍頭股中位居第4，跑贏滬深300 指數(shù)（0.77%）。從子行業(yè)來看，醫(yī)藥生物三級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中醫(yī)療研發(fā)外包、醫(yī)院、化學(xué)制劑板塊漲幅居前，漲幅分別為9.28 %、6.16% 、5.76 %；醫(yī)藥流通龍頭股、線下藥店、中藥板塊跌幅居前，跌幅分別為0.79%、0.48% 、0.34%。

 

    　　估值方面，截止2022 年7 月8 日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM 整體法，剔除負(fù)值）為26.96x（上期26.18x），估值持續(xù)回升但仍低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM 整體法，剔除負(fù)值）前三的行業(yè)龍頭股分別為醫(yī)院（94.56x）、醫(yī)療研發(fā)外包（59.82x）、其他醫(yī)療服務(wù)概念股（59.44x）。

 

    　　本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有47 家上市公司的股東凈減持48.59 億元。其中，9 家增持1.61 億元，38 家減持50.20 億元。

 

    　　截止2022 年7 月8 日，我們跟蹤的445 家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司中有16 家披露了2022 年半年報業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)告類型為預(yù)增、略增的家數(shù)分別為8 家、3 家；預(yù)告凈利潤增速下限等于或超過30%且2021 年上半年歸母凈利潤為正的公司有8 家。

 

    　　重要行業(yè)資訊

 

    　　國務(wù)院印發(fā)《新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）》

 

    　　國家衛(wèi)生健康委辦公廳印發(fā)《猴痘防控技術(shù)指南（2022 年版）》

 

    　　國家藥品監(jiān)督管理局印發(fā)《臨床急需藥品臨時進口工作方案》

 

    　　盤點：2022 上半年license-out 交易

 

    　　盤點：2022 上半年FDA 批準(zhǔn)的新藥

 

    　　投資建議：

 

    　　《新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）》將密切接觸者、入境人員隔離管控時間縮短，統(tǒng)一封管控區(qū)和中高風(fēng)險區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn)，有利于醫(yī)院門診量回升，特別是跨省異地就醫(yī)患者門診量回升。

 

    　　盡管4 月份以來，醫(yī)藥行業(yè)龍頭股行業(yè)累計上漲18.06%，但行業(yè)當(dāng)前估值仍低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差水平，估值處于歷史底部區(qū)域，仍具備配置價值。我們建議從四個方面進行配置：一是在醫(yī)保控費的大前提下，創(chuàng)新和國際化將是未來行業(yè)的核心主線，建議關(guān)注腫瘤、免疫治療龍頭股、代謝性疾病、心血管領(lǐng)域布局的創(chuàng)新藥企；二是關(guān)注2022 年中報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期且未來業(yè)績確定性較強、向創(chuàng)新藥方向轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，該類企業(yè)研發(fā)資金充足，商業(yè)化能力優(yōu)于新型創(chuàng)新藥企；三是關(guān)注受益就診患者回的大品種處方藥企龍頭股；四是關(guān)注消費性醫(yī)療版塊，在醫(yī)保控費的大背景下，具有消費屬性的眼科、醫(yī)美等醫(yī)療子行業(yè)擁有政策免疫性，消費升級將帶動其發(fā)展，并且新型冠狀病毒肺炎防控方案調(diào)整優(yōu)化，消費性醫(yī)療龍頭股也受益于就診患者的回升。

 

    　　風(fēng)險提示：

 

    　　新冠疫情反復(fù)；政策不確定性。

 

數(shù)據(jù)推薦

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