22H1 民航概念股線持續承壓，暑運或成減虧好時機。近期舉行的全國民航年中工作電視電話會議上，新任民航局局長宋志勇提到：今年上半年虧損超過了2020、2021 全年的虧損額，截至目前，航空公司資產負債率達82.2%，較疫情前上升11.9 個百分點，12 家航空公司資產負債率超過100%。上半年的巨額虧損，與收入的下降和成本的激增有關，主要有三個方面原因：一是上半年飛機日利用率只有4.4 小時，較疫情前下降4.9小時，全行業共有615 架飛機停場封存，占全行業機隊規模15.2%；二是受國際油價大幅攀升影響，燃油成本較去年同期增加222 億元，預計全年可能增加860 億元；三是受人民幣對美元貶值影響，匯兌損失較去年同期增加167 億元。但值得注意的是，近期民航局協調有關部門出臺助企紓困政策，在5 月21 日至7 月29 日內，原則上當每周內日均國內客運航班量低于或等于4500 班時，可啟動補貼，最高虧損額補貼標準上限為每小時2.4 萬元。據證券龍頭股時報估計，這次紓困補貼總額有望超過130億元。同時，6 月以來，多家國內航司發布了新增或恢復多條國際航線的計劃，其中不少航線都突破了“五個一”政策的限制。而剛剛到來的暑運也將是國內航司減虧的好機會。

 

    6 月物流景氣度明顯回升，靜待業績修復拐點。近日中國物流龍頭股與采購聯合會發布的數據顯示，6 月份，中國物流業景氣指數為52.1%，較上月回升2.8 個百分點。這是該指數時隔三個月重回50%以上擴張區間，顯示全國物流活躍度繼續提升，物流需求和供給能力穩步改善，企業經營狀況有所好轉。具體來看，產業鏈持續修復，供應鏈上下游需求得到釋放，物流通達能力、保障能力和物流時效有所改善。需求方面，在工業物流和消費物流需求整體向好帶動下，6 月份物流活躍度繼續提升，重點行業如公路運輸、倉儲、郵政快遞業務量指數顯著回升，其中郵政快遞業務量指數回升超過兩位數，達到60%以上高景氣區間。但考慮到疫情反復、燃料成本提升等影響，物流業回升過程的穩定性和連續性仍需關注。

 

    風險提示：航空龍頭股出行需求復蘇不及預期；疫情反復對出行龍頭股需求的影響持續超預期；油價變化持續超預期；國際航線開放進度不及預期

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票