6 月A 股顯著回暖，家居板塊拉動輕工板塊繼續上漲。A 股6 月顯著回暖，持續上漲；港股6 月小幅上行；美股6 月繼續下行。A 股輕工制造板塊略強于大盤，主要系家居板塊受地產回暖拉動漲幅較大；港股輕工制造指數（中信）顯著強于恒生指數和港股非必須性消費；美股非必須消費品較弱。

 

    　　5 月消費端零售龍頭股額降幅收窄，制造端增長回暖。5 月社零同比-6.7%。輕工子行業具體來看：文化辦公用品/日用品/家具零售額5 月分別同比-3.3%/-6.7%/-12.2%，降幅較4 月收窄。5 月全部工業品、造紙及紙制品業PPI 同比漲幅回落，家具制造業PPI 同比漲幅提升。5 月家具出口額和紙漿紙及其制品出口額同比大幅提升，其中紙漿紙及其制品出口額達近兩年最高。

 

    　　木漿價格仍處高位，文化紙價持平包裝紙價小幅下降。截至7 月1 日，從外盤漿價來看，針葉漿概念股報價較上周持平，闊葉漿上漲20 美元/噸。從我國現貨價格來看，闊葉漿較上周持平，針葉漿上漲200 元/噸。文化紙方面價格與上周持平；包裝紙方面，本周箱板紙和瓦楞紙，較上周分別下滑0.9%和0.6%。

 

    　　地產數據：5 月住宅銷售面積同比降幅收窄，6 月樓市成交顯著回暖。5 月住宅新開工面積同比-41.3%；5 月住宅竣工面積同比-28.3%；5 月住宅銷售面積同比-36.6%。6 月樓市成交面積同比-16.6%，環比增長88.9%，其中，一線、二線、三線代表城市成交量分別環比上漲122.1%/84.4%/56.1%。

 

    　　線上數據：618 大促活動銷售數據亮眼。電商618 大促活動，在家居產品銷售額排行榜中，芝華仕、顧家、全友、林氏木業、喜臨門銷售數據表現亮眼。

 

    　　二季報及中報前瞻：行業一二季度普遍受疫情影響，供給端生產交付延遲，需求端線下消費需求減弱，預計部分龍頭企業仍有阿爾法，預計二季度歐派家居、索菲亞、志邦家居、顧家家居、百亞股份業績仍有正增長。

 

    　　輕工板塊公司公告、行業新聞。歐派推出高定新品牌miform；索菲亞與東鵬等共設合資企業；顧家家居618 活動零售錄單總額22.71 億元，同比增長38.3%；喜臨門618 交卷：5.9 億收官，連續8 年床墊類目第一；芝華仕618全網總成交額7 億；慕思股份上市，開盤首日市值達224.25 億元。

 

    　　投資建議：看好疫后及寬松地產政策下，行業基本面探底后回彈。5 月零售額降幅收窄，6 月以來復蘇趨勢顯著，伴隨房地產概念股寬松政策陸續下達、商品房銷售回暖，家居消費需求反彈可期。疫情對生產、物流影響也逐步減輕，企業盈利修復向好。我們重點推薦業績概念股支撐性強，長期成長確定性強的優質龍頭企業，歐派家居、索菲亞、志邦家居、晨光股份、百亞股份、太陽紙業。

 

    　　風險提示：疫情反復多次沖擊；地產概念股開工持續下滑；行業競爭格局惡化。

 

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