核心觀點

 

    　　上周（2022 年06 月27 日-2022 年07 月03 日），上證綜指上漲1.13%，申萬食品飲料龍頭股指數上漲3.85%，跑贏上證綜指2.72 個百分點，在申萬31 個一級子行業中排名第7。上周食品飲料各子板塊均上漲，烘焙食品（+7.45%）、啤酒（+7.32%）、預加工食品（+7.00%）漲幅前三，白酒上漲3.65%。近期白酒價格整體呈上漲趨勢，6 月白酒價格指數環比上漲0.41%，名酒價格環比上漲0.51%。茅臺持續加強線上渠道建設，6 月29日在線上投放44599 瓶產品，創下i 茅臺上線以來的最大規模，此外，茅臺冰淇淋也將在i 茅臺與線下旗艦店同步銷售，目前i 茅臺注冊用戶已超過1800 萬人。水井坊投資擴產，在邛崍追加投資40 億元擴大原酒、制曲產能。長期來看，白酒消費粘性較強，消費需求穩固，上漲勢能仍存，基本面依舊向好。啤酒及大眾食品方面，肉制品龍頭雙匯發展加碼調味品，目前已在全國建設十余萬家終端網點，市場影響力逐步提升。蒙牛乳業旗下的貝拉米奶粉將于7 月從澳大利亞運往美國市場，以緩解美國嬰幼兒奶粉短缺問題，短期來看，進口奶粉供應仍然處于短缺狀態以及因疫情影響物流受阻，外加進口奶粉安全問題余波未散，國產奶粉有望在此期間加大營銷布局提升市占率。建議關注：1）白酒：高端白酒穩占市場，持續推進改革，次高端白酒成長空間大，建議關注高端、次高端白酒配置機會；2）啤酒：啤酒發展高端化、規范化進程加速推進，行業龍頭業績表現亮眼，長期向好趨勢明確，建議關注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強，成本推動大眾食品行業漲價邏輯有望持續驗證，建議關注乳制品、調味品、預制菜和速凍食品等大眾食品龍頭。

 

    　　投資要點：

 

    　　白酒每周談：上周白酒板塊上漲3.65%，其中五糧液（+9.73%）、水井坊（+8.78%）、瀘州老窖（+6.76%）漲幅前三，貴州茅臺上漲1.00%。貴州茅臺：上周，茅臺酒批價微降，20 年飛天茅臺批價微降至3110 元，飛天散瓶價格維持在2820 元/瓶。茅臺與中規院達成戰略合作。6 月27日，茅臺集團與中國城市規劃設計研究院簽署戰略合作框架協議。根據協議，雙方將發揮各自優勢，在推進“茅臺綠色發展生態示范區”建設、“廠區與鎮區”品質提升、學術交流和產學研轉龍頭股化等方面開展戰略合作，為茅臺集團高質量發展提供科技支撐。茅臺冰淇淋登陸西安、南京。

 

    　　小茅i 茅臺消息，6 月29 日，茅臺冰淇淋No.003 旗艦店、No.007 旗艦店將登陸西安、南京古城，i 茅臺app 也將同步面向陜西、江蘇全省發售茅臺冰淇淋。7 月9 日，茅臺冰淇淋No.005 旗艦店、No.006 旗艦店、No.008 旗艦店、No.009 旗艦店、No.010 旗艦店也將相繼來到深圳、杭州、長沙、廣州、武漢。i 茅臺創上線以來最大投放規模。據“i 茅臺”App　　顯示，6 月29 日晚20:00-21:00，“小茅好運”迎來第三輪專場，符合申購條件（截止到6 月28 日晚18:00 小茅運達到50 點）的用戶共計200.78 萬人，計劃投放44599 瓶（四款產品合計），申購成功率預計達到2.22%，創下i 茅臺上線以來的最大投放規模。相較于本月平均申購成功率0.74%，本輪專場“中簽率”是其3 倍。目前“i 茅臺”注冊用戶已突破1800 萬人，正在向2000 萬用戶大關邁進。五糧液：上周，五糧液酒價格維持穩定，普五（八代）價格維持在965 元/瓶，普五（七代）價格維持在965 元/瓶。五糧液副總經理劉洋調研西北市場。6 月22 日至27 日，五糧液股份公司副總經理劉洋率隊前往陜西、甘肅、新疆市場考察調研，細致探訪了核心終端、批發市場、專賣店、文化體驗館、商超等各類業態，通過深度調研、走訪和座談，全面了解到當前五糧液西北市場的發展狀況和存在問題，與客戶共同探討了市場提升舉措。瀘州老窖：52 度瀘州老窖特曲60 版調價。6 月27 日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發布調價通知。通知顯示，即日起，52 度瀘州老窖特曲60 版500ml 裝計劃內配額結算價上調20 元/瓶。水井坊：在邛崍追加40 億投資。邛崍市2022 年先進制造業建圈強鏈“百日攻堅”

 

    　　行動簽約儀式舉行，共簽約優質白酒等10 個重大項目、總投資約202億元。其中，水井坊邛崍全產業鏈基地二期項目該企業擬再次在邛追加投資的一個項目，預計總投資40.48 億元，將在邛崍新建智能包裝中心、一體化儲酒庫以及科研中心等，擴大原酒、制曲產能。洋河股份：

 

    　　洋河援建拉薩朗熱酒村項目開工。朗熱酒村項目是江蘇援藏引進的一個重大產業項目，由洋河酒廠股份公司支持建設，項目總投資10 億元，建成投產后，預計年產值將超10 億元。洋河股份黨委副書記、總裁鐘雨表示，洋河股份高度重視朗熱酒村項目，將以此次開工儀式為契機，嚴格按照開工建設的“時間表”和“路線圖”，確保高品質施工、高質量建設，力爭“早竣工、早達產、早見效”。

 

    　　食品飲料其它板塊：

 

    　　肉制品概念股：雙匯發展：雙匯加碼調味品。近日萬茜代言雙匯調味品暨全國招商啟動儀式在湖南省長沙市舉行。雙匯發展營銷公關副總裁周霄代表企業宣布，簽約萬茜成為雙匯調味品代言人。據雙匯綜合事業部總經理徐瑞芳介紹，調味品是雙匯發展圍繞“三品一材”產業龍頭股布局，實施“進家庭、上餐桌”戰略的重要一環。雙匯調味品已在全國建設十余萬家終端網點，市場影響力逐步提升。

 

    　　乳制品：蒙牛乳業：貝拉米奶粉將運往美國市場。蒙牛旗下的澳大利亞奶粉品牌貝拉米，將能登陸備受“奶粉荒”困擾的美國市場了。今天，美國FDA 發出通告表示，預計69.6 萬罐貝拉米奶粉將自7 月初起陸續運抵美國市場銷售，當局正在評估盡快將該產品運往當地的方案。

 

    　　風險因素：1.政策風險 2.食品安全風險 3.疫情風險 4.經濟增速不及預期風險

 

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