投資要點：

 

    本周板塊行情：

 

    本周，上證綜合指數概念股上漲0.99%，創業板指數上漲6.29%，滬深300 上漲1.99%，中信基礎化工指數上漲0.54%，申萬化工指數下跌0.75%。

 

    化工各子行業板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業龍頭股分別為涂料油墨顏料（10.13%）、改性塑料龍頭股（8.16%）、有機硅（5.88%）、膜材料（5.26%）、橡膠助劑（4.32%）；化工板塊跌幅前五的子行業分別為磷肥及磷化工（-5.5%）、合成樹脂（-4.64%）、鉀肥（-3.78%）、復合肥（-3.57%）、農藥（-3%）。

 

    本周行業主要動態：

 

    歐盟多國重回煤炭發電，減排承諾面臨挑戰：根據石油和化工園區，為應對能源危機，荷蘭政府計劃取消燃煤發電廠的產量上限，此前荷蘭強制燃煤發電廠以最大發電量的35%運營，以限制二氧化碳的排放，此次宣布取消燃煤能源生產上限后，燃煤發電廠可以滿負荷運轉到2024 年，可以節約天然氣。德國政府于6 月19 日發表聲明，出于供電壓力，德國將會讓封存的煤電產能重新入網。同日，奧地利政府也計劃重啟奧地利南部一座已經被關閉的燃煤發電廠，奧地利是歐洲第二個完全淘汰煤炭發電龍頭股的歐洲國家，如今這一決定讓奧地利重啟煤炭時代。此外，意大利的燃煤電廠在過去幾個月一直在囤積煤炭。為減少二氧化碳排放，歐盟承諾到2030年將二氧化碳排放量減少至少55%，歐洲多國也已承諾早日淘汰煤炭能源。其中意大利承諾到2025 年淘汰煤炭，荷蘭承諾到2030 年淘汰煤炭能源，德國也承諾到2038 年逐步淘汰煤炭能源。此次，由于俄羅斯天然氣的供應受到限制，歐盟減少碳排放的步伐也將放緩。

 

    投資建議：磷化工概念股供需緊平衡，產業鏈景氣度有保證，磷礦、磷肥等產品價格或超預期，建議重點關注：云天化、川恒股份、興發集團。蘇博特持續推出新產品，依托產品和技術優勢不斷增強市場競爭力，四川大英基地已成功投產，廣東江門基地啟動建設，不斷擴張產能開拓市場和完善全國基地布局，鞏固行業龍頭地位，建議重點關注：蘇博特。國內純堿市場持續向好，遠興能源作為國內天然堿法龍頭，將受益于行業景氣度上行，且新發現天然堿礦有望重塑國內純堿供應格局，遠期成長空間廣闊，建議重點關注：遠興能源。山東赫達依托米特加的技術優勢，加快推進食品級纖維素醚在植物蛋白人造肉領域的應用；子公司赫爾希植物膠囊新增產能快速釋放，規模優勢不斷增強，劍指亞洲第一品牌，建議重點關注：山東赫達。化工行業龍頭企業歷經多年競爭和擴張，持續夯實成本護城河，核心競爭力顯著，且當前估值相對偏低，建議重點關注：萬華化學龍頭股、華魯恒升龍頭股、揚農化工、華峰化學。全球輪胎市場是萬億級賽道，疫情加速行業洗牌，國內龍頭企業加速擴張搶占全球市場份額，有望保持快速發展，建議重點關注：玲瓏輪胎、賽輪輪胎。寶豐能源龍頭股為國內煤制烯烴領先企業，低成本優勢構筑高盈利護城河，碳中和背景下迎來新發展機遇，建議重點關注：寶豐能源。草銨膦行業龍頭，利爾化學的規模和成本優勢全球領先，同時積極橫向拓展新產品，業績有望持續增長，建議重點關注：利爾化學。

 

    風險提示：宏觀經濟下行；油價大幅波動；下游需求不及預期。

 

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