事件：

 

    1）近日，山東省人民政府發布《能源保障網建設行動計劃》，計劃對海上風電建設作出規劃：2022 年，海上風電概念股開工500 萬千瓦，建成200 萬千瓦左右。到2025 年，開工1200 萬千瓦，建成800 萬千瓦；到2030 年，建成3500 萬千瓦。

 

    2）“十四五”期間，海南省規劃11 個海上風電場址，總開發容量為1230萬千瓦，日前已有7.5GW 海上風電概念股項目確定業主及對應場址。

 

    1、山東海上風電建設概念股再超預期，項目推進有望加速根據此前《山東省可再生能源發展“十四五”規劃》，到2025 年，山東省全省海上風電力爭開工1000 萬千瓦、投運500 萬千瓦。此次發布的《能源保障網建設行動計劃》再度提高山東十四五期間海上風電建設規劃，表現山東整體海上風電建設需求旺盛。

 

    此外，山東項目今年在陸續推進中，如國家電投半島南海上風電基地V 場址500MW 項目日前已破土動工，國華渤中I 場址海上風電項目也已完成220kV/35kV 海纜招標，山東能源渤中海上風電B 場址亦開啟項目招標。我們預計下半年仍有山東項目啟動海纜招標，山東省海上風電建設有望持續加速推進。

 

    2、積極關注山東地區布局/有供貨業績海纜公司山東地區長期海上風電規劃較高，整體建設需求旺盛，對于在山東地區有產能布局/具有較多歷史供貨業績的海纜廠商值得重點關注：

 

    ①中天科技，中天科技與東營經濟技術開發區管委會簽約海纜基地項目，項目投資計劃為15 億元，將形成年產1000km 中高壓海纜、500km 超高壓海纜的產能。該合作有望幫助中天科技加強區域關系，賦能訂單獲取。

 

    ②亨通光電，亨通光電于今年中標山東半島南V 場址海纜項目，作為頭部海纜廠商之一，亨通光電在山東區域也將具備較強競爭實力。

 

    ③漢纜股份，漢纜股份總部位于山東青島，為山東本土企業，具備一定區域優勢，或將助力公司獲取山東地區海上風電海纜訂單。

 

    3、海南市場有望逐步打開，頭部廠商或更具競爭優勢“十四五”期間，海南省規劃11 個海上風電場址，總開發容量為1230 萬千瓦，其中規劃了1 個100 萬千瓦漂浮式海上風電試驗項目。目前7.5GW項目確定業主方，海南海上風電市場有望全面打開，逐步推進海上風電項目建設。目前海纜廠商暫無海南地區產能布局，頭部廠商憑借更為豐富的項目經驗與品牌實力，或具備更強競爭優勢，有望受益于海南地區海上風電建設推進。

 

    4、持續堅定看好海纜頭部廠商，行業高景氣+競爭優格局保障業績確定性海上風電產業持續高景氣。雙碳戰略疊加平價上網驅動我國海上風電持續快速發展，遠期來看，根據Worldbank 資料，我國海岸線綿長，可開發海上風電資源近 3000GW。

 

    海纜壁壘高，海纜高壓化/深遠海化利好頭部廠商。海纜行業競爭壁壘高，綜合考慮資金、技術、資歷、地理位置資源龍頭股等，需較強綜合競爭力。同時海纜目前向高電壓等級發展，頭部廠商如中天、亨通、東纜具備技術優勢，并具有330kv/500kv 超高電壓等級海纜布局，利好頭部廠商。

 

    中天科技/亨通光電業績快速增長可期。海纜持續高景氣、高壁壘、優格局下業績增長動力較強，光纖光纜龍頭股漲價帶來利潤彈性，業績持續快速增長可期。

 

    風險提示：項目推進進度不及預期，行業龍頭股競爭加劇影響盈利能力，項目規劃落地不及預期，擴產進度不及預期的風險

 

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