核心邏輯： 人形機器人龍頭股前景廣闊，蓄勢待發

 

    馬斯克宣布進軍人形機器人龍頭股領域，人工智能進入新紀元。特斯拉或將于今年9月推出首款人形機器人原型機，將其命名為”OPTIMUS”，此舉意味著特斯拉不只是一家電動車公司，而是一家AI公司。我們認為人形機器人的出現可以賦能千行百業，是人工智能場景的下一波浪潮，隨著技術的不斷成熟和商業化落地，有望帶來萬億級別的空前藍海。在此背景下，我國國內廠商有望復制國產智能駕駛生態逐漸突破和成熟取得的良好成績，人形機器人勢在必行，國內廠商大有可為！

 

    人形機器人背后需要極大的算力需求，具備自研AI處理器的廠商可以提供強大的算力支撐。算力作為數據加速處理的動力源泉，其重要性不言而喻。機器學習的訓練環節需要龐大的數據輸入量才能支持復雜的神經網絡模型，訓練過程中由于復雜的神經網絡結構和較大的運算量，因此對于處理器的算力、效率（能耗）要求極大；同時，推斷環節同樣需要大量的矩陣運算。AI處理器芯片可以支持深度神經網絡的學習和加速計算，相比于GPU和CPU擁有成倍的性能提升，和極低的耗電水平。因此具有自研AI處理器芯片的公司具有先發優勢。

 

    人形機器人概念股的商業落地需要下游場景的數據融合，具備AI算法落地的廠商具有比較優勢。特斯拉在智能駕領域已經實現了純視覺的解決方案，相關FSD系統可以直接用于人形機器人的機器視覺領域。然而距離人形機器人的落地，需要其數據和下游細分場景緊密統合，通過數據算法的迭代，進而提供商業服務。具備AI算法落地的廠商本身具有卡位優勢，即與下游場景連接密切，雙方可以通過合作共同賦能客戶，加快人形機器人的落地。

 

    投資建議： 關注三條投資概念股主線1）具備自研AI處理器的廠商，受益標的為：寒武紀、商湯、海光信息概念股；2）具備AI算法商業落地的廠商，重點推薦科大訊飛，其他受益標的為海康威視、虹軟科技、云從科技概念股；3）機器人終端廠商，受益標的為： 石頭科技、九號公司。

 

    風險提示： 核心技術概念股水平升級不及預期的風險、競爭加劇風險、政策推進不及預期的風險、中美貿易摩擦升級的風險。

 

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