投資建議 

 

    跨區域客概念股流逐步恢復,可選消費表現突出。消費板塊在“疫后復蘇”邏輯下熱度延續,正轉向由業績支撐的上漲。上周長三角地區疫情防控進入常態化,區域人員流動加快,市域內及跨市的線下客流均持續恢復,可選消費表現突出,未來出行及線下場景相關板塊可能復蘇彈性更優。 

 

    消費龍頭股至暗時刻已過,板塊盈利預測上調。跟蹤樣本顯示22 全年大消費凈利潤增速預期相較5 月上調0.9pct 至28.8%,預計盈利底部出現在二季度。后續隨著刺激政策落地、暑期旅游旺季及中秋、國慶假日到來,三季度消費會有明顯好轉。多數消費行業均上調了全年業績增速,受益于全球糧食危機和通脹上升的農林牧漁板塊增速領先且上調幅度最大。 

 

    疫后修復下熱點輪動,看好下半年大消費機會。整體來看隨著流動性相對寬松及經濟觸底回升,下半年消費板塊反轉的方向基本明確,重點關注三季度表現。短期消費熱點輪動較快,建議關注前期估值消化充分且基本面好轉的可選消費(家電/輕工/紡服)、直接受益客流恢復的社會服務/商貿零售。中長期來看,建議配置高景氣的食品飲料/美容護理以及順周期的農林牧漁。

 

    行情回顧 

 

    漲跌幅: 大消費一級行業大多實現上漲,家用電器(5.5%)、輕工制造(3.3%)、社會服務(3.1%)板塊漲幅居前。 

 

    成交額:大消費行業整體日均成交額1506.8 億元,周環比下降3.3%,占A股整體日均成交額的13.8%。

 

    資金流動 

 

    A 股流動性跟蹤:資金流入收窄。股權融資-218.2 億元; 股東減持-172.3 億元; 新發基金+24.7 億元; 融資資金+110.9 億元; 陸港通資金-29.6 億元。 

 

    主力資金流動:各行業大多呈現主力資金凈流出狀態,食品飲料、傳媒、農林牧漁板塊主力資金凈流出金額較多。 

 

    北向資金流動:各行業北向資金半數呈凈流入狀態,食品飲料、農林牧漁、美容護理行業凈流入金額居前。貴州茅臺(食品飲料)、中國中免(商貿零售)、伊利股份(食品飲料)北向資金凈流入金額居前。 

 

    南向資金流動:上周食品飲料、美容護理、輕工制造行業南向資金凈流入居前。騰訊控股(傳媒)、美團-W(社會服務)、快手-W(傳媒)南向資金凈流入金額居前。

 

    交易動態 

 

    市場龍頭股情緒:融資交易占比7.5%(上周7.9%);賣方推薦指數39.6,位于低位;滬市換手率1.0%(上周1.1%),深市換手率2.3%(上周2.4%)。 

 

    熱點題材:旅游出行、白色家電、家用輕工龍頭股、Mini LED、智能音箱。

 

    風險提示 

 

    疫情持續反復風險、樣本選擇偏差、外部沖擊風險、市場波動風險。

 

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