核心觀點 

 

    本周市場回顧。第24 周房地產板塊指數弱于滬深300 指數,弱于創業板指。房地產龍頭股板塊較滬深300 指數相對收益為 -2.0%。滬深300 指數報收4309.04,周度漲幅為1.7%;創業板指數報收2657.21,周度漲幅3.9%;房地產板塊指數報收3084.40,周度漲幅為-0.3%。 

 

    本周行業要聞。統計局發布1-5 月經濟與房地產數據,5 月份 43 城新房價格環比下降。統計局付凌暉:房地產市場已經出現一些積極變化。國常會:支持民間投資和推進一舉多得項目,帶動消費和就業。鄭州:落實首套房貸款利率執行4.25%下限標準,促進二套房4 成首付。青島二批次成交概念股26 宗,流拍1 宗。西安二批次7 宗地全部成交。沈陽二批次4 宗底價成交,1 宗流拍。華潤置地福州萬象城開業。 

 

    本周新房及二手房銷售量均較上周上升。第24 周29 大城市新房銷售為3.73 萬套,較第23 周增加46.2%;11 大城市二手房銷售11219 套,較第23 周增加11.0%;一線城市新房、二手房交易較第23 周分別增加57.3%、增加16.5%;二線城市新房、二手房交易較第21 周分別增加54.8%、增加10.2%。庫存量較上周上升,庫銷比較上周降低。截至第24 周,15 大城市庫存為124.2 萬套,較第23 周增加0.2 萬套;庫銷比為21.6 個月,較第23 周減少1.3 個月。本周土地市場出讓熱度較上周上升。第24 周26 大城市合計成交土地18 塊。土地出讓金額降低。第24 周26 大城市土地出讓金為94.3 億元,較第23 周減少143.7 億元。平均溢價率下降。第24 周26大城市土地成交平均溢價率為3.6%,較第23 周下降。

 

    重點公司公告。華潤置地發布2022 年5 月經營快報。萬科累計14 個交易日回購6761 萬股,涉資約11.92 億元。招商積余擬收購新中物業67%股權。金茂服務收購首置服務100%股權。金科服務終止收購佳源服務73.56%股權。金科股份回復深交所年報問詢函,兩筆債務獲展期。泛海控股所持31.03%民生證券股權遭凍結。

 

    投資建議與投資標的 

 

    5 月統計局數據同比降幅略收窄, 70 城商品住宅銷售價格環比降幅趨緩、同比漲幅回落或降幅擴大。本周新房及二手房成交數據表現出邊際回暖,但城市間銷售表現分化明顯,且同比降幅仍較大,土拍亦表現出冷熱分化,總體來看市場復蘇的持續性仍有待觀察,若未來1-2 個月仍無明顯好轉,或有望迎來進一步政策寬松。在短期供需兩端政策平均發力的思路下,我們認為市場的復蘇不會一蹴而就,低評級房企仍處在持續失血的狀態,短期仍然缺乏加杠桿能力。我們繼續看好龍頭房企市場調整階段的優勢地位,此外區域型房企有望在結構性市場中擁有更好的彈性。看好業績穩健的一線龍頭,推薦保利發展(600048,)、萬科A(000002,) ;與業績具有彈性的二線龍頭,推薦金地集團(600383,)、龍湖集團(00960,)。同時我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業,推薦碧桂園服務(06098,)、保利物業(06049,)、招商積余(001914,增持)、新大正(002968,)、融創服務概念股(01516,)、星盛商業(06668,)。

 

    風險提示 

 

    銷售大幅低于預期。逆周期政策不及預期。利率發生明顯上升。

 

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