本周（2022.6.6-2022.6.10）農林牧漁板塊行情回顧：

 

    　　本周農林牧漁板塊表現弱于大盤，農林牧漁指數（申萬行業(yè)）漲幅+1.06%，表現弱于滬深300指數（漲幅+3.65%）、上證指數（漲幅+2.80%）。農林牧漁板塊漲跌幅位于31個行業(yè)中第19位。漲跌幅前三的子行業(yè)為養(yǎng)殖業(yè)（2.90%）、飼料（2.21%）、農產品加工（-0.38%）。

 

    　　本周表現強勢的個股為：*ST中基、佳沃食品、巨星農牧、天馬科技。周漲幅分別為+16.74%、+15.75%、+12.73%、+12.34%。

 

    　　觀點更新：

 

    　　生豬養(yǎng)殖概念股：上市豬企5月出欄均價走高，出欄量環(huán)比收縮。13家上市豬企5月共出欄生豬1062.16萬頭，同比+39.44%，環(huán)比-6.86%。22年5月上市豬企概念股共實現收入154.82億元，同比-3.02%，環(huán)比+7.89%。各豬企出欄均價環(huán)比走高（均價環(huán)比+18%左右）；豬企出欄均重穩(wěn)定，壓欄現象不明顯。2022年1~4月，我國能繁母豬概念股存欄量分別為4290/4268/4185/4177萬頭，同比分別+2.0%/+0.50%/-3.10%/-4.30%，環(huán)比分別-0.90%/-0.51%/-1.94%/-0.19%，5月能繁母豬概念股存欄量預計小幅上升。本輪能繁母豬存欄量的收縮過程相對溫和，但環(huán)比持續(xù)收縮的時間接近1年，產能去化的累積效應有望在22H2逐步顯現。長期看，能繁母豬龍頭股存欄量仍有反復的可能，但不影響豬價總體處于周期底部的判斷，未來豬價有望震蕩上行。

 

    　　主糧種植：USDA農產品供需報告維持22/23種植年度小麥、大米庫存下降的判斷。6月10日，USDA發(fā)布5月農產品供需報告，維持4月報告對全球小麥、大米在22/23種植年供應減少、期末庫存下降的判斷，利好主糧價格。小麥：22/23種植年供應減少、消費減少、貿易略有減少以及期末庫存略有下降。大米：22/23種植年供應減少、消費增加、貿易不變以及庫存減少。粗糧：22/23種植年產量、貿易量及期末庫存都將增加。結合近期國內春播夏收的進展，我們維持國內主糧龍頭股自給率無憂的判斷。價格方面，我們維持主糧價格未來將處于高位的判斷。粗糧方面，受22/23年度產量、貿易量、期末庫存的樂觀預期影響，預計未來價格將略有回落。

 

    　　投資建議：

 

    　　1）建議關注成長性強且經營穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖企業(yè)：溫氏股份、大北農、唐人神等。2）建議關注主糧種植龍頭股企業(yè)：蘇墾農發(fā)；種業(yè)頭部企業(yè)：隆平高科、登海種業(yè)。

 

    　　風險提示：畜禽龍頭股產能去化不及預期，國際局勢變動超預期，疫病風險等

 

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