鈉離子電池與鋰電池原理類似，產業化基礎概念股良好。鈉離子電池原理概念股結構類似鋰離子電池龍頭股，制備工藝龍頭股存在區別，但生產設備可兼容。鈉電池正極材料有層狀金屬氧化物、普魯士藍類似物等多類，各有所長；負極材料概念股主要是硬碳和石墨以外的軟碳材料，技術上有待突破；隔離膜等與鋰電池類似。2011 年世界第一家鈉離子電池生產商成立，2017年國內第一家鈉離子電池生產商中科海鈉成立，2021 年寧德時代發布第一代鈉離子電池。目前鈉離子電池能量密度最高達160Wh/kg，循環次數最高可達5000 次。

 

    鋰電池原材料概念股價格維持高位，鈉電池產業化步伐加快。鈉資源在全球范圍內以氯化鈉，即食鹽的形式廣泛存在，而鋰礦則正在全球范圍內成為稀缺資源，以鹽湖和鋰礦的形式存在。目前新能車帶動碳酸鋰需求高速上漲，但供給端提取存在一定時滯，碳酸鋰價格居高不下，原材料成本低廉的鈉電池迎來加速發展期。

 

    鈉離子電池應用空間廣闊，涵蓋儲能、乘用車、兩輪車。鈉離子電池能量密度良好，安全性較鋰電池更優，且成本較低利于大規模集成使用，十分適合儲能行業應用，隨著電化學儲能在儲能行業中裝機量占比不斷提升，鈉電池裝機空間廣闊。此外，鈉電池在重性價比的A00級汽車，及原本用體積大且續航低的鉛酸電池的電動兩輪車兩方面，鈉電池憑借可接受的能量密度和低廉成本有望進一步滲透。綜合估計到2025 年，國內鈉離子電池市場規模預計將達800-900 億元。

 

    前瞻布局鈉電池產業鏈的企業有望顯著受益。電池：目前國內已有寧德時代、中科海鈉研發完成鈉離子電池產品。正極：振華新材具備層狀氧化物正極材料千噸級生產能力，容百科技具備鈉電正極材料的噸級生產能力，正在配合下游客戶規劃開發鈉離子電池。負極：道氏技術二氧化鈦石墨烯負極專利正在申請中。電解液：天賜材料已具備鈉離子電池電解液量產技術。此外，億緯鋰能、鵬輝能源、欣旺達等電池廠商在鈉電領域的布局正不斷加速。

 

    行業評級：碳酸鋰價格高位震蕩，鈉電池產業概念股化進入加速期，儲能+A00 級車+電動兩輪車應用空間廣闊，首次覆蓋，給予鈉離子電池行業“推薦”評級。

 

    重點關注個股：（1）電池概念股環節：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、欣旺達龍頭股；（2）正極環節：容百科技、振華新材、當升科技；（3）負極環節：杉杉股份、璞泰來。建議關注：負極環節，翔豐華。

 

    風險提示：電池技術發展不及預期風險，下游市場規模不及預期風險，產品滲透率不及預期風險，配套制造設備發展不及預期風險，降本空間不及預期風險。

 

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