加快復工復產，關注需求釋放。近期，疫情防控形勢逐步好轉，多地推出一些列包括減稅、降費等措施，促進復工復產。6 月1 日，上海全面復工、復產、復市，解除區域臨時交通管制措施；6 月2 日，北京市印發《北京市統籌疫情防控和穩定經濟增長的實施方案》，提出45 條舉措助企復工復產復商復市。5 月31 日，國務院印發《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》，包括6 個方面33 項措施，切實穩住二季度經濟，在抓好疫情防控的前提下，關注度較高的地區積極復工復產為市場帶來一定信心，關注后期各地全面復工背景下的“穩增長”項目施工需求釋放。

 

    布局“穩增長”，靜待政策效果顯現。二季度傳統旺季，行業需求表現顯著弱于往年同期，展望后市，前期央行、發改委等“穩增長”相關措施不斷加碼，持續推進，各地方政府亦不斷松綁地產調控政策，穩定樓市運行，相關政策產業鏈傳導逐步蓄力，為后續需求發力提供潛在彈性，建議關注基建、地產需求為主且估值兼具較高安全邊際的相關品種，短期逢低布局水泥、地產鏈建材優質龍頭，靜待政策效果顯現。當前時點各子行業跟蹤及投資建議如下：

 

    水泥：市場逐步進入淡季，企業出貨量維持6-7 成水平，部分地區企業為增加出貨量，競爭加劇，價格回落，主要集中在華北、華東和中南地區，下調幅度20-50 元/噸，價格推漲地區為四川成都和青海西寧，幅度60 元/噸。

 

    截至6月2日，全國P.O42.5 高標水泥平均價為468.8元/噸，環比下降1.95%，庫容比為72.0%，環比提高1.1 個百分點，本周全國水泥出貨率63%，環比下降0.73pct，同比下降10.07pct。企業銷售與競爭壓力加大，致使水泥價格繼續回落。價鑒于前期價格能夠維持在高位，更多是依靠各大企業的維護，但在此過程中，銷量損失也十分明顯，進入淡季后，部分地區大企業為維護自身市場份額，價格或將出現階段性探底走勢，短期建議繼續關注復工復產推進和項目落地情況，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團、冀東水泥、天山股份；

 

    玻璃：本周國內浮法玻璃市場繼續偏弱運行，多地價格繼續走低，目前市場供需矛盾仍然較為突出，生產線庫存進一步積累。根據卓創資訊，本周國內浮法玻璃國內主流市場均價為1893.14 元/噸，環比下降2.41%，重點省份生產企業庫存為5480 萬重箱，環比增加94 萬重箱。短期建議保持關注下游訂單與供給端變化情況；中長期玻璃行業科技升級依舊是看點，推薦旗濱集團、南玻A。

 

    其他建材：①玻纖行業：本周無堿池窯粗紗龍頭股市場價格延續偏穩走勢，整體交投仍顯一般，需求端整體表現相對乏力，電子紗市場近期產銷良好，多數廠報價暫穩，當前供需片緊俏下，多數池窯廠價格后期仍有提漲意愿，關注節后各廠調整情況；中長期來看，玻纖行業概念股有望進入產能高質量有序擴張新階段，需求端拉動成長，供需格局有望持續優化，龍頭企業未來競爭優勢有望進一步鞏固，現價仍可繼續做多，推薦中國巨石，中材科技；②其他建材：

 

    地產投資韌性猶存，各子行業概念股龍頭企業市占率穩步提升，建議逢低布局長期持有，推薦海洋王概念股、堅朗五金、科順股份、兔寶寶。

 

    風險提示：項目落地低于預期；成本上漲超預期；疫情反復

 

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