第二批版號落 地增強常態化預期，4月11日版號停發后第一批落地，6 月7 日第二批版號終于落地。國家新聞出版署頒布2022 年6 月份國產網絡游戲審批信息，共有60 款游戲獲得版號。從數量看，審核通過的產品數量有所增加，從此前第一輪的45 個增加至60 個。其中大部分是移動游戲龍頭股，客戶端游戲和網頁游戲各一款。

 

    游戲概念股申報類別首次出現“試點”，目前未有官方釋義。申報類別含“試點”共計16 個產品，其中，出版/運營單位為北京/上海/廣東/江蘇的產品分別為6/8/1/1 個。目前暫未有官方釋義，我們認為與21 年9 月3日國務院公布《關于推進自由貿易試驗區貿易投資便利化改革創新若干措施的通知》有關。其中，第十六條措施指出：開展網絡游戲屬地管理試點，在符合條件的自貿試驗區所在地推進網絡游戲審核試點工作。但此前版號審批流程中，最終審批依然由總局進行審批。

 

    除騰訊網易外，研發廠商、游戲品類等分布依然較為均衡。三七互娛（投資及戰略合作方上海易娛）、完美世界、米哈游、暢游等公司的產品出現在了過審名單之列，國內游戲龍頭騰訊與網易旗下的產品未出現在本輪過審名單之中（第一批版號網易旗下寶船游戲《夢幻小狗》

 

    獲批）。本批版號涉及：三七互娛投資龍頭股及戰略合作上海易娛（《Puzzles& Survival》研發商）的《侏羅紀軍團》、完美世界《黑貓奇聞社》、世紀華通《龍之谷世界》、米哈游《科契爾前線》、暢游《斗神之刃》、IGG《龍魂大亂斗》、邊鋒網絡（浙數文化）《射手大冒險》、邊浙網絡（浙數文化）《貪吃蛇冒險之旅》、電魂網絡《躍遷旅人》、英雄互娛《極無雙2》、美盛游戲《凡人神將傳》等。

 

    投資建議：自4 月11 日版號重啟起，我們于4 月20 日發布的《50 頁游戲行業策略報告：廣闊天地，大有可為》，包括6 月5 日最近一期周報重點提示游戲第二批版號落地預期，以及三七互娛、完美世界、吉比特、心動公司等多篇游戲公司深度報告強調我們看好游戲版號常態化邏輯：常態化后，游戲行業內容供給趨于穩定，行業增速修復，重點產品上線催化戴維斯雙擊。目前A 股游戲公司22-23 年估值中樞為13x/11x，重申重點推薦：版號常態化+游戲出海【三七互娛（6 月3 日發布58 頁深度，22 年當前估值15x）、完美世界（5 月31 日發布52 頁深度，22 年14x）、吉比特（4 月22 日發布45 頁深度，代理《奧比島：夢想國度》有望暑期上線可期，22 年15x）、心動公司（5 月5 日發布49 頁深度，《T3》上線表現亮眼）】，關注游戲行業龍頭+估值錨點【騰訊（22 年當前估值25x）、網易（22 年24x）】，其他A 股【寶通科技龍頭股、姚記科技、凱撒文化、富春股份、世紀華通、巨人網絡、昆侖萬維、愷英網絡、電魂網絡】及港股【中手游、青瓷游戲、百奧家庭互動、祖龍娛樂、IGG、創夢天地】等。

 

    風險因素：互聯網行業政策監管趨嚴、新游龍頭股上線增加行業競爭加劇、版號發放不及預期等風險。

 

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