元宇宙概念備受關注，板塊表現跑贏大盤。2021 年被稱為“元宇宙元年”，中國移動通信龍頭股聯合會元宇宙產業委員會成立，國內A 股互聯網及科技公司逐漸開始元宇宙相關業務的探索。2022 年初，“元宇宙”

 

    被納入多地政府發展規劃，春節及冬奧期間，多款元宇宙數字產品亮相。元宇宙主題板塊每日平均成交額較高，反映資本市場的關注度與活躍度。我們認為，元宇宙有望成為貫穿2022 年的投資主線，企業和資本的涌入將引發共振，加速元宇宙的行業發展。

 

    數字經濟為元宇宙發展夯實基礎，各地政府加快元宇宙產業布局。元宇宙的目前在技術成熟度、網絡基礎設施概念股以及應用領域風險等方面存在難題，《“十四五”數字經濟發展規劃》擬加速完善數字基礎設施建設，為元宇宙產業提供數字經濟基礎。許多地方政府出臺元宇宙相關政策，加快布局元宇宙產業，為元宇宙發展提供支持并打造良好環境。在元宇宙概念熱度持續走高的同時，一些行業亂象隨之出現，監管部門出臺相應措施，促進元宇宙健康有序發展。

 

    社會各界加速探索，全面元宇宙前景廣闊。目前“元宇宙”的定義尚無統一，各界正在持續探索之中。

 

    Roblox 在招股說明書中列舉了元宇宙的八大要素，為未來元宇宙的發展打開了想象空間，同時也提出了較高的技術要求，區塊鏈、交互技術。人工智能與算法等底層技術支撐元宇宙發展。元宇宙概念于小說、電影中經常出現，技術高速發展與媒介形態的更新提升其可實現性。目前元宇宙關鍵技術仍處于發展初期，底層技術與內容創新取得突破后，全面元宇宙實現可期。

 

    底層技術加速布局，有望提供強力支撐。5G、XR、區塊鏈、數字孿生等底層技術為元宇宙提供強有力的支撐。基礎設施保障虛擬環境中的實時通訊能力，人機交互是連接虛擬世界與現實世界的基礎，去中心化可以提升用戶對的選擇權與所有權，空間計算提供算力支持，降低用戶的設備要求。

 

    應用場景逐漸豐富，市場表現未來可期。元宇宙應用場景包含數字虛擬人、虛擬現實應用、工業元宇宙、NFT 數字資產等領域。虛擬數字人使元宇宙更加直觀地呈現，有望最快落地的元宇宙應用；虛擬現實賦能傳統場景，應用空間十分廣闊；工業元宇宙貫穿企業生產多環節，促進企業降本增效、高效協同和節能減排；NFT 數字藏品保護知識產權，發行平臺陸續涌現。

 

    投資建議：技術催化元宇宙場景落地，賽道多元板塊發展可期。元宇宙概念股有望成為貫穿2022 年的投資主線，企業和資本的涌入將引發共振，加速元宇宙的行業發展。推薦【視覺中國】、【藍色光標】等。

 

    風險提示：政策變動風險、數字技術概念股的研發風險、創新業務拓展風險等。

 

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