貴州茅臺股票行情分析
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內容介紹：
貴州茅臺股票行情分析：提價靴子落地，業績有望保持高增長。
貴州茅臺股票行情分析公司發布，2017 年生產經營情況公告，全年業績保持高速增長，茅臺酒產品提價將利好 2018 年全年業績，另一方面，系列酒銷售持續攀升，預計 2018年公司業績將保持快速增長。 預計 2017、 2018、 2019 年將分別實現營收 601億、 781 億和 856 億元，分別同比增 50%、 30%和 10%， 對應當前股價分別予以2017、 2018、 2019 年 PE 分別為 33 倍、 26 倍和 22 倍，維持買入投資評級。？ 全年業績高速增長，表現靚麗：日前公司發布 2017 年生產經營情況公告，2017 年度生產茅臺酒基酒月 4.27 萬噸，同比增 9%，預計茅臺酒銷量增長 34%左右，預計實現營業收入 600 億元以上，同比增 50%左右，預計利潤總額同比增 58%。分季度看， 4Q 實現營業收入應在 155.13 億元以上，同比增長 23%； 實現利潤總額應在 93.60 億元以上，同比增長 58%。另一方面，公司經研究決定自 2018 年起適當上調茅臺酒產品價格，平均調整幅度為 18%。
茅臺供應緊張，提價符合預期： 茅臺酒供應仍較緊張： 從公司公布的資料看， 2017 年全年茅臺酒銷量約 3.07 萬噸以上，超計畫量（ 2.6 萬噸）18%以上，此前公司公布 2018 年計畫銷量 2.8 萬噸（ yoy+7.7%），按照當前中高端白酒行業高景氣度預計， 2018 年茅臺酒供應仍比較緊張，因此， 在難以放量的情況下， 上調產品價格符合市場預期。 從短期來看，由于臨近春節銷售旺季，參考 2017 年中秋國慶前茅臺酒放量穩價， 2018年年初有放量可能性。
產品價格上調，利益分配更加合理： 飛天茅臺預計出廠價調整至 969 元左右，較當前 819 元上漲 150 元，目前茅臺酒批價約 1600 元，管道利潤豐厚，此次調價將對公司與管道之間收益進行更合理分配。 另一方面，根據茅臺時空微信號，終端建議零售價將升至 1499 元/瓶，市場價上漲可能更多，預計 2018 年公司將延續今年穩價政策，采取較多穩價措施。
系列酒高速增長，成為重要業績助力： 2017 年茅臺醬香系列酒提前 40天完成全年銷售雙指標。 根據新聞消息，截至 2017 年 12 月 18 日，醬香酒銷量突破 3 萬噸，銷售收入 65 億元，分別同比增 122%和 183%，分別完成年計畫 116%和 151%。 由于茅臺酒供應緊張，醬香系列酒具有一定替代作用，逐漸成為業績增長的一大助力。
盈利預測： 綜上， 預計 2017、 2018、 2019 年將分別實現凈利潤 264.4 億、340.9 億和 390.7 億，同比增 58.16%、 28.91%和 14.63%，每股收益 21.05 元、27.13 元和 31.1 元。 對應當前股價分別予以 2017、 2018、 2019 年 PE 分別為 33 倍、 26 倍和 22 倍，貴州茅臺股票行情分析維持買入投資評級。（更新時間：2018-01-04 10:07）
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