外匯儲備作為一種金融資產，它的增加無異于投放基礎貨幣。外匯儲備增加越多，人民幣的發(fā)放增長越快。因為，官方儲備是由貨幣當局購買并持有的，其在貨幣當局賬目上的對應反映就是外匯占款，外匯占款的增加直接增加了基礎貨幣量，再通過貨幣乘數效應，造成了貨幣供應量的大幅度增長。數據顯示，２００２年，中國增加了７４２億美元的外匯儲備，按現有比價，就有6000多億元的基礎貨幣被投放。這不僅加劇了通貨膨脹的壓力，而且弱化了貨幣當局對貨幣供應量控制的能力。因為，當國家外匯儲備迅速增長時，為了保證人民幣匯率的穩(wěn)定，貨幣當局必須使用金融工具，如正回購、發(fā)行央行銀行票據，以對沖過多的外匯占款。
    外匯儲備與外匯占款之間的聯系：
    1.外匯儲備作為一種金融資產，它的增加無異于投放基礎貨幣。外匯儲備增加越多，人民幣的發(fā)放增長越快。因為，官方儲備是由貨幣當局購買并持有的，其在貨幣當局賬目上的對應反映就是外匯占款，外匯占款的增加直接增加了基礎貨幣量，再通過貨幣乘數效應，造成了貨幣供應量的大幅度增長,使得流通中的人民幣迅速增多。數據顯示，2007年，中國增加了4619億美元的外匯儲備，按2007年1：7.5的匯率比價，全年就有34642億元的基礎貨幣被投放。這不僅加劇了通貨膨脹的壓力，而且弱化了貨幣當局對貨幣供應量控制的能力,外匯儲備不利于央行宏觀調控目標的順利實。
    2.當國家外匯儲備迅速增長時，為了保證人民幣匯率的穩(wěn)定，貨幣當局必須使用金融工具，如正回購、發(fā)行央行票據等手段來對沖過多的外匯占款。面對外匯儲備的迅速增加，央行除了正回購、發(fā)行央行票據來對沖外匯占款之外，如果沒有足夠的金融工具可用，也沒有有效的資產來對沖過多的外匯占款，顯示出對外匯儲備超常增長的無奈，甚至在某種程度上陷入了進退兩難的境地。
    3.外匯占款是一個專業(yè)性較強的問題，特別是在對外貿易在國民經濟中占很大比重的中國，涉及到國民經濟的方方面面。過多的外匯占款會導致經濟過熱、通貨膨脹，迫使政府實行緊縮型的貨幣政策。
    合理確定外匯儲備水平：
    目前外匯儲備不斷增加是導致中國外匯占款增加的一個重要原因，因此應合理確定一個外匯儲備水平，減輕外匯占款對貨幣供應的沖擊。外匯儲備水平是一個動態(tài)的概念，從理論上講，適量外匯儲備應結合國家宏觀經濟狀況、國際收支結構、貨幣政策與外匯政策對宏觀經濟的調控力度等因素綜合考慮。
    一般認為，外匯儲備應保持支付三至四個月的進口用匯額和10％左右的外匯債務償還量。據此認識，目前中國外匯儲備總量已非不足，中央銀行應進一步協調貨幣政策與外匯儲備政策，調節(jié)經常項目的外匯收支，控制外匯儲備的再增，并充分運用匯率杠桿、利率杠桿、外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)、國際收支統(tǒng)計申報體系等宏觀監(jiān)控手段，對進出口收付匯、外資外債流出入等涉及國家外匯收支變動的趨勢進行長期分析，確定合理的外匯儲備水平。同時，中央銀行應根據安全、流動、增值的原則，加強國家外匯儲備的經營與管理，以免寶貴的外匯儲備資源閑置。