股指期貨交易的對象不是股票價格指數(shù)，而是標準化的合約。在標準化的股指期貨合約中，除了合約價格以外，包括標的資產(chǎn)、合約月份、交易時間等其他要素都是事先固定好的。合約價格是該合約到期日的遠期價格，而非交易時點的即期價格。
    股指期貨合約是交易所統(tǒng)一制定的一種標準化協(xié)議，是股指期貨交易的對象。股指期貨合約的內(nèi)容需要在交易前事先明確。
    股指期貨合約的標的物為表示股價總水平的一系列股票價格指數(shù)，由于標的物沒有自然單位，這種股價總水平只能以指數(shù)的點數(shù)與某一既定的貨幣金額的乘數(shù)的乘積來表示，乘數(shù)表明了每一指數(shù)點代表的價格，被稱為合約乘數(shù)。合約乘數(shù)是將以“點”為計價單位的股價指數(shù)轉化為以貨幣為計價單位的金融資產(chǎn)的乘數(shù)。合約價值則等于合約指數(shù)報價乘合約乘數(shù)。由于指數(shù)點和合約乘數(shù)不同，全球主要交易所的股指期貨合約價值也不相同。合約價值的大小與標的指數(shù)的高低和規(guī)定的合約乘數(shù)大小有關。例如，股票指數(shù)為300點，如果乘數(shù)為500美元，合約價值就是300×500=15萬美元。當股票指數(shù)上漲到1000點時，合約價值就變?yōu)?000×500=50萬美元。
    合約價值是投資者每買賣一手期貨合約在期貨市場上所成交的金額，它由指數(shù)的點位和合約乘數(shù)的大小共同決定的，其大小直接影響著股指期貨的市場參與者的結構和交易的活躍性。按照滬深300指數(shù)4000左右的點位來計算，300的合約乘數(shù)所決定的滬深300指數(shù)的合約面值為120萬元。
    股指期貨的合約標的就是股票指數(shù)。指數(shù)化投資，即以權重為配置比例的指數(shù)樣本股的組合方式。我國首推的股指期貨合約以滬深300指數(shù)為標的，滬深300指數(shù)是統(tǒng)一市場指數(shù)，其總市值占滬深市場的約70%，流通市值占滬深市場的近60%，市值覆蓋率高，代表性強，市場認同度高，是目前深滬市場最適合做股指期貨標的的指數(shù)。
    股指期貨經(jīng)過四年多的籌備，首批四個滬深300股票指數(shù)期貨合約4月16日上市交易。首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，四個合約的掛盤基準價均為3399點。股指期貨的推出，作為資本市場的一大里程碑，意味著A股市場從此有了穩(wěn)定器，即將告別單邊市從而踏入“做空時代”。
    對傳統(tǒng)的多頭席位而言，昨日持倉變化依舊不大，移倉布局繼續(xù)有條不紊地進行。值得注意的是近期活躍的上海東證席位，昨日該席位減持1209合約多單678手，增持該合約空單831手，從凈多席位轉為凈空席位。而對于空頭席位而言，一直被稱為“空軍司令”的中證期貨席位繼前一交易日大幅減持空單之后，昨日再度大幅減持2014手1209合約的空單，同時也將9月合約“空軍司令”的交椅讓給國泰君安，但記者記者也注意到，中證期貨席位同日在下月合約空單上增持1916手，雖然當月、下月合約空單總持倉較前一交易日小幅下降，其所持空單依舊保持在萬手以上水平。
    期貨市場在促進完善商品定價體系，改善企業(yè)風險經(jīng)營和管理方面發(fā)揮了越來越重要的作用。股指期貨上市一年多來，市場平穩(wěn)，交易理性，流動性較好，與股票現(xiàn)貨市場的擬合度較高。