詹森指數(shù)又稱(chēng)為阿爾法值，是衡量基金超額收益大小的一種指標(biāo)。這一指標(biāo)綜合考慮了基金收益與風(fēng)險(xiǎn)因素，比單純的考慮基金收益大小要更科學(xué)。
優(yōu)秀的基金產(chǎn)品在于能夠通過(guò)主動(dòng)的投資管理，追求超越大盤(pán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這說(shuō)明基金投資不僅要有收益，更要獲得超越市場(chǎng)平均水準(zhǔn)的超額收益。將這一投資理念量化后貫徹到基金產(chǎn)品中來(lái)，就是要通過(guò)主動(dòng)管理的方式，追求詹森指數(shù)的最大化，來(lái)創(chuàng)造基金投資超額收益的最大化。只有戰(zhàn)勝了市場(chǎng)基準(zhǔn)組合獲得超額收益，才是專(zhuān)家理財(cái)概念的最佳詮釋。投資者只有投資這樣的基金產(chǎn)品，才能真正達(dá)到委托理財(cái)，獲得最大收益的目的。
詹森指數(shù)是測(cè)定證券組合經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一種指標(biāo)，是證券組合的實(shí)際期望收益率與位于證券市場(chǎng)線上的證券組合的期望收益率之差。1968年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?詹森提出了這個(gè)以資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)衡量指數(shù)，它能評(píng)估基金的業(yè)績(jī)優(yōu)于基準(zhǔn)的程度，通過(guò)比較考察期基金收益率與由定價(jià)模型CAPM得出的預(yù)期收益率之差，即基金的實(shí)際收益超過(guò)它所承受風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益的部分來(lái)評(píng)價(jià)基金，此差額部分就是與基金經(jīng)理業(yè)績(jī)直接相關(guān)的收益。
用等式表示此概念就是：詹森指數(shù)(超額收益)= 基金實(shí)際收益-因承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所得收益
因此，詹森指數(shù)所代表的就是基金業(yè)績(jī)中超過(guò)市場(chǎng)基準(zhǔn)組合所獲得的超額收益。即詹森指數(shù)>0，表明基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)基準(zhǔn)組合，大得越多，業(yè)績(jī)?cè)胶茫环粗绻采笖?shù)〈 0，則表明其績(jī)效不好。
詹森指數(shù)法直接建立在諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)成果資本資產(chǎn)定價(jià)理論基礎(chǔ)之上。按照這一理論，隨機(jī)選取的投資組合，其阿爾法值應(yīng)該等于零。如果某一投資組合的阿爾法值顯著大于零，則表明其業(yè)績(jī)好于大市；如果投資組合的阿爾法值顯著小于零，則表明其業(yè)績(jī)落后于大盤(pán)。可見(jiàn)，詹森指數(shù)的特點(diǎn)是在度量基金業(yè)績(jī)時(shí)引入了市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，能夠較好地反映基金關(guān)于市場(chǎng)的相對(duì)表現(xiàn)。
投資者可以參考詹森指數(shù)，來(lái)對(duì)基金投資的期望收益與證券市場(chǎng)的期望收益進(jìn)行比較。投資基金可能在某一段時(shí)期收益是一個(gè)負(fù)值，但這并不表示這個(gè)基金不好，只要在這一階段詹森指數(shù)為正，我們還是可以認(rèn)為這是一個(gè)優(yōu)秀的開(kāi)放式基金；相反，投資者所購(gòu)買(mǎi)的開(kāi)放式基金有較好的現(xiàn)金收益，但如果它的詹森指數(shù)是一個(gè)負(fù)值，那么就表示這是一個(gè)劣質(zhì)的開(kāi)放式基金。由于將基金收益與獲得這種收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合考慮，詹森指數(shù)相對(duì)于不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的絕對(duì)收益率指標(biāo)而言，更為科學(xué)，也更具有可比性。將詹森指數(shù)的概念運(yùn)用于基金投資中，追求詹森指數(shù)的極大化，也就是追求基金超額收益的極大化，這才是一個(gè)理性基金投資者的正確選擇。
