2009年，A股市場在8個月單邊上揚后陷入調整，震蕩調整行情或成為下半年市場行情的主基調。銀河證券基金研究中心高級分析師王群航昨日接受CBN專訪，解讀震蕩市中的基金投資策略。

　　CBN：上半年，您極力推薦指數基金，目前來看指數基金今年業績確實非常好，尤其是易方達深證100ETF還是上半年業績冠軍。您當時是出于怎樣的判斷而推薦指數基金的？

　　王群航：年初我對市場行情的走勢判斷是1600點到2600點。在上漲行情中，平均增長率最高的非指數基金莫屬，2006、2007年指數基金平均增長率達到125%和140%。ETF的交易成本低很多，交易速度快，較通過銀行渠道買賣基金優勢特別明顯。

　　CBN：8月份以來，股市出現大幅調整，行情特征發生了明顯轉變。接下來投資者應該怎樣投資基金？指數基金該怎么買？

　　王群航：下半年的策略應該進行調整，調整后的策略包括三個方面：第一是堅持上半年的策略，指數型產品還是要關注；第二是關注股票型基金；第三是關注一級債基和貨幣市場基金。

　　市場震蕩過程中如果再簡單持有指數型基金就不合算了，但大家可以用ETF來做些波段，ETF交易很便利，可以隨時買進賣出，交易成本也低。下半年也可關注其他類型的指數基金，今年又新發了很多指數型基金，特色也很鮮明。

　　CBN：那股票型基金呢？

　　王群航：關注股票型基金。在震蕩市，能夠產生最高收益的基金類型就是股票型基金，下半年震蕩市想要獲得最高收益就要買股票型基金了。股票型基金是市場上最大的基金類別，上半年股票型基金資產凈值在基金市場占比為41%，數量占比大概為1/3。

　　CBN：固定收益類產品如何配置？

　　王群航：有的投資者想在市場震蕩中規避風險，那規避風險的話就是兩個產品，一級債基和貨幣市場基金。其中，一級債基就是只可以投資一級股票市場的非純債型債券基金。

　　CBN：即使經過本次大跌后許多基金倉位仍然很高，對于這樣的基金，投資者應該如何對待？

　　王群航：對于這樣的基金，要了解它的風格，有的倉位高是因為在產品設計上就是高倉位的，而有的是在投資風格上追求高倉位，比如有的混合型基金。投資者還是要根據基金的風格來選擇，但總體來看，在對這種高倉位基金的操作上，投資者要像做股票一樣，注意選時。