對沖基金行業在2023年表現強勁受到投資者和市場分析師的密切關注。這與2022年相對疲軟的市場相比,有了顯著的改善。整體來看,盡管市場波動和經濟環境對基金的表現產生了影響,但一些頂級對沖基金管理人仍然在2023年通過有效的多樣化策略和市場適應能力實現了顯著的收益。羅斯柴爾德家族旗下FOF機構LCH Investments公布的對沖基金排行榜數據顯示,2023年對沖基金行業總共給投資者帶來近2180億美元凈收益。
如今,在全球投資環境不確定性越發增加的大環境下,投資者可能更加渴求穩定的收益。因此, 能準確把握趨勢并對沖尾部風險的量化CTA策略可能受到投資人的青睞。
在眾多CTA管理人中,AQR Capital無疑是佼佼者。該公司擁有近30年的風險管理經驗,是全球最大的量化對沖基金之一。AQR以其“學術研究+量化投資”的雙輪驅動模式而著稱,度過多個具有挑戰性的市場時期。
諾亞始終關注市場前瞻和客戶需求,提供定制化的解決方案,與全球TOP管理人建立深度的合作關系,為客戶提供市場上高度稀缺的對沖基金產品并幫助客戶了解對沖基金在資產中的意義。而諾亞也在最近與AQR Capital進行了獨家對話,分享了當前趨勢的看法。
雙方在對話中認為,目前要著眼于相對較長期的趨勢,例如數月或一年的趨勢,與高頻交易的幾秒鐘趨勢不同。科技的進步不會改變長期趨勢的存在,趨勢存在的原因是因為市場上有不同的參與者,不同的參與者也有不同的預期和反應速度。例如,2022年初美聯儲開始加息,但通脹預期實際上在2021年底就已經確認,也被基本面趨勢模型捕捉到。然而,由于不同人對加息的預期不同,趨勢持續存在了很長時間,被策略捕捉到并從中獲利。
此外,雙方在對話經濟基本面信號和傳統量價信號產生沖突的時候如何挑選問題時,也得出了非常客觀的結論:通常情況下,量價趨勢和經濟基本面趨勢是正相關的。當這兩種信號產生沖突時,會對它們進行加權平均。如果平均后的結果是兩種信號都看多,那么將加大看多倉位;如果平均后的結果是一個看多一個看空,相互抵消,那么將不再加倉。這種判斷和決策是基于系統而非主觀因素的。
