在初步理解什么是股指期權之后，有必要進一步了解股指期權的主要作用。從股指期權的運作方式及全球發展經驗來看，股指期權具備了風險管理、投機獲利、價格發現以及促進金融發展四大基本職能。
風險管理職能
期權交易市場如今作為金融衍生證券市場的重要組成部分，肩負著與傳統市場融資職能密切相關的風險管理職能。隨著金融市場的日益完善，風險管理的避險需求越來越為投資者所重視。
從期權的定義中即可發現，期權是一種權利、義務不對等的權利交易，因此可通過使用期權達到風險轉移和風險管理的目的。就股指期權買方而言，投資成本即為初始權利金付出，風險一次性鎖定，但卻可伴隨著股指的預判變動而獲利。相反，對于期權賣方，收益被一次性鎖定了，而其承擔的損失卻可能很大。因此，投資者通過買進買權管理投資組合股價上漲的風險，通過買進賣權來轉移未來投資組合可能下跌的風險。由于股指期權工具具有一定杠桿比率，通過股指期權保值以少量期權權利金來對沖系統性風險，實現有效風險管理。相對于股指期貨，股指期權參與成本低，可作為小額投資產品滿足個人投資者的套保需求。
投機獲利職能
股指期權的投機功能是建立在前述的風險管理職能基礎上的。通過開展股指期權交易，利用交易雙方風險收益機制不對稱、權責不平等，既鎖定了損失又不放棄盈利機會，可在期權市場上規避股指期貨風險、鎖定期權風險。因此，股指期權除為投資者提供套期保值的風險管理工具之外，亦可為投資者帶來收益。通過最基本的期權買入操作，只要市場預判正確，便可通過從對沖平倉的方式獲利了結。
價格發現職能
股指期權市場的建立有賴于基礎市場，同時又與期貨市場互相傳導作用，實現價格發現的職能。期權合約可通過市場機制充分換手、多次買賣，相關市場的供求關系、宏觀經濟的變化趨勢以及市場預期都將反映在期權價格的變化上，亦可以不斷修正期貨市場潛在的供給量和需求量，使真正的未來價格得以發現。因此，股指期權價格形成有利于提高證券市場信息的透明度，促進信息的有效傳遞。
促進金融市場發展
股指期權交易的經濟功能能夠大大提高資本和金融市場的效能，使得資本市場和金融市場更加完整及完善。發展股指期權等衍生產品可帶來巨大的經濟效應。韓國在1997年金融危機之后依靠股指期權產品的推出重振本國金融市場，獲得很大的成功，2011年其主要產品KOSPI 200股指期權更是占全球股指期權產品交易量的近70%。許多學界對韓國股指期權產品的研究亦表明，股指期權推出對促進一國金融市場體量發展，提振金融市場活力都有正面作用。
此外，股指期權上述諸多功能的發揮程度，同樣取決于投資者的參與程度以及合理運用。伴隨著我國市場環境與投資者對風險控制的認知已逐步成熟，適時推出股指期權交易，借助股指期權交易降低投資者對沖風險的資金門檻，便于更多投資者參與其中進行風險管理。同時，股指期權可進一步促進證券市場有效性，平穩市場波動，完善資本市場運作，并為市場參與者搭建進行股指交易并盈利的有效通道。
