銷售毛利率是凈利潤的基礎(chǔ)，沒有足夠高的毛利率就難以獲得更多的利潤。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，盡管近六成上市公司銷售毛利率在2012年遭遇同比下滑，但仍有白酒、餐飲旅游、金融服務(wù)、醫(yī)藥生物等行業(yè)的毛利率獲得了較大幅度的提升。業(yè)內(nèi)人士表示，銷售毛利率同比增長，說明其市場競爭能力強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)能力和成長性更好，這類個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　多個(gè)行業(yè)毛利率提升

　　本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至昨日，滬深兩市已有919家公司發(fā)布了2012年年報(bào)，其中歸屬母公司股東凈利潤增速同比為正的有476家，占比51.8%。但從銷售毛利率情況來看，有可比數(shù)據(jù)的898家上市公司2012年平均銷售毛利率為28.36%，同比下滑0.85個(gè)百分點(diǎn)，其中494家上市公司的銷售毛利率出現(xiàn)不同程度的萎縮，占比55%；而2011年銷售毛利率同比僅兩成下滑。

　　從行業(yè)來看，金融服務(wù)、餐飲旅游、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、紡織服裝等行業(yè)的整體銷售毛利率均有提升%。值得關(guān)注的是，受塑化劑影響的白酒板塊在去年四季度遭遇大跌，但身為傳統(tǒng)“暴利”行業(yè)，仍以78.86%的整體毛利率占據(jù)首位，毛利率同比上升7.7個(gè)百分點(diǎn)。餐飲酒店板塊則以72.21%的銷售毛利率位居第二位，同比上升3.06個(gè)百分點(diǎn)。

　　而從2012年銷售毛利率較2011年增長幅度超過10個(gè)百分點(diǎn)的27家公司（剔除ST個(gè)股）來看，同期凈利潤增速也表現(xiàn)不錯(cuò)。除了綠景控股（000502）凈利潤同比下滑144%之外，其余26家公司2012年凈利潤均實(shí)現(xiàn)了正增長，赤峰黃金（600988）、領(lǐng)先科技（000669）、成城股份（600247）、亞通股份（600692）等個(gè)股凈利潤增速均超過了100%。上述個(gè)股在二級市場也表現(xiàn)搶眼，今年以來整體上漲17.75%。以成城股份為例，2012年銷售毛利率較2011年上升了15.7個(gè)百分點(diǎn)，2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤2259萬元，同比上漲772%；今年以來的股價(jià)也上漲了44.4%。

　　關(guān)注毛利率提升個(gè)股

　　在2012年業(yè)績普遍下滑的情況下，白酒等行業(yè)的毛利率為何能持續(xù)高企？對此，廣發(fā)證券（000776）投資顧問王立才分析認(rèn)為，具有產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢或壟斷市場地位的行業(yè)最容易形成暴利。盡管白酒去年四季度受塑化劑等影響銷量大跌，但由于時(shí)間較短，從全年來看仍無法撼動其在產(chǎn)品定價(jià)、品牌等方面的壟斷地位；金融服務(wù)也受益于其壟斷地位及現(xiàn)代金融創(chuàng)新。而酒店行業(yè)毛利率較高則是因?yàn)槟壳吧鲜械木频觐惼髽I(yè)上市多年，固定資產(chǎn)大多已被攤銷了，且經(jīng)營成本包括人力成本、易耗品等都較低。

　　“從2012年經(jīng)濟(jì)增速放緩的整體情況來看，銷售毛利率同比增長較大的公司說明其市場競爭力更強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)狀況和成長性也較好。毛利率能夠連續(xù)幾個(gè)季度保持穩(wěn)定增長的企業(yè)，成長性更靠譜，更值得投資者關(guān)注。”光大證券（601788）投資顧問周明表示。

　　王立才指出，涉及關(guān)聯(lián)交易以及重組、轉(zhuǎn)型的公司最好剔除，這類公司的毛利率并不能準(zhǔn)確反應(yīng)其主營業(yè)務(wù)狀況。從后市來看，暴利的白酒、高端餐飲等行業(yè)受政策沖擊較大，整體銷量及單品價(jià)格都會下降，未來會有一段時(shí)間的消化期；而醫(yī)藥類企業(yè)后期比較看好，金融服務(wù)類企業(yè)短期雖受政策影響，但長期仍向好。個(gè)股方面可重點(diǎn)關(guān)注具備核心技術(shù)企業(yè)，如冠昊生物（300238）、智飛生物（300122）、沃森醫(yī)藥等。