投資要點(diǎn)：
    一周宏觀視角：估算地方政府債務(wù)
    我們估算2011-2013年的地方政府債務(wù)情況。我們從債務(wù)來(lái)源的角度，測(cè)算2010年以后的地方政府債務(wù)組成情況，主要有平臺(tái)貸款、城投債、中央代發(fā)地方債、信托公司的政信合作余額、保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資、券商資管和私募合作的BT代建債務(wù)融資、上級(jí)財(cái)政借款、其他借款等。
    2012年底，平臺(tái)貸款9.3萬(wàn)億，城投債存量1.77萬(wàn)億，信政合作5016億，保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資3240億，中央代發(fā)地方債6500億，上級(jí)財(cái)政借款6800億，其他借款1.59萬(wàn)億。