森源電氣：打造現代化工廠，受益電網份額集中

　　我們認為森源電氣 2013-2014 年將領先行業增長，年均復合增速超過30%。公司發展策略復合行業產品升級趨勢，2013 年起招投標規則修改將促進市場份額向著優勢企業集中。

　　引入現代工廠的自動化流水線和管控理念，提高效率、降低成本和提升質量，優化產品結構的同時也代表了行業新的發展趨勢。2012 年實現人均超 100萬產值，高于行業平均的 60-80萬/人。

　　下游電網招標模式修改，2013 年起份額將向著優勢企業集中，公司傳統以工業采購為主，彈性更大。 新規則下趨嚴的投標資格審查將地方性小企業排除，從比較優勢的角度突出傳統領導者；同時統一資質評比進一步打破地方分化格局，份額集中趨勢明確。

　　盈利預測與投資建議：我們認為公司有別于競爭對手，突出發展現代化生產和管控能力，符合行業制造升級的大趨勢；同時 2013 年招投標模式修改，利于份額持續向優勢企業集中，公司受益。 預計 2012 和 2013 年 EPS 分別為 0.57 元、0.75 元，2013-2014 年復合增速超過 30%，增持評級，目標價 17.2 元，對應 2013 年 23 倍估值。

　　宏大爆破：業績符合預期，2013年將迎來高增長

　　業績符合預期，明華韶關分公司停產拖累業績增長。報告期內公司礦山爆破工程業務實現平穩增長，實現營業收入12.59億元，同比增長15.6%，是收入增長的主要動力。在民爆產品銷售方面，由于區域銷售市場經濟環境不景氣以及廣東明華韶關分公司停產，毛利率較高的民爆器材銷售業務收入同比下降 32.8%，拖累業績增長。

　　2013年公司將迎來業績高增長。2013年公司業績高增長主要來自四個方面：1）明華韶關分公司復產帶來的業績恢復；2）新增炸藥產能帶來的銷售增量；3）礦山爆破服務的內生性及新增訂單帶來的業績增長；4）收購永安民爆帶來的業績增厚。

　　大行業小公司高壁壘，長期邏輯支撐公司未來成長。露天礦山采剝服務空間巨大，存量市場容量達每年千億元以上。隨著業主企業對經濟性、安全性等要求的提高，礦山爆破服務市場空間正逐漸打開。礦山爆破服務具有極高的資質壁壘與技術壁壘，公司憑借業內領先的技術、資質、品牌和先發優勢，有望最大化分享藍海市場。

　　維持公司“增持”評級。我們維持公司2013-2015年的EPS為0.82元、0.95元和1.10元，對應PE為22倍、19倍和16.5倍，維持“增持”評級。

　　合肥百貨：具有較高價值投資屬性的百貨類標地

　　中部崛起及消費升級助力公司更上一層樓 合肥人均可支配收入在中部省會城市中排名靠后，但是YoY卻相對排名靠前。據國家統計局公布的數據顯示，2011 年我國城鎮居民人均可支配收入21810 元，比上年增長14.1%，扣除價格因素，實際增長8.4%；城鎮居民人均可支配收入中位數為19118 元，增長13.5%。從增幅來看，有15 省區人均可支配收入增幅超全國水平，海南、安徽、貴州、陜西、山西、四川、遼寧、重慶、吉林、內蒙古、江蘇、寧夏、福建、湖北、山東這15 省區的2011 年人均可支配收入增幅超過了全國增幅14.1%。引人注意的是，上海、北京、浙江的增幅均未超過全國增幅。未來伴隨著中部崛起以及人均可支配收入的逐步提升，公司業績必將顯著受益，更上層樓。

　　公司手握35 億現金，財務健康穩健 公司資產負債表非常健康，有息負債非常少，并且持有35 億貨幣現金，價值凸顯。公司歷年的財務表現非常優異，營收增速穩定增長，公司的銷售轉化現金能力非常強勁，有息負債占債務比例極低，持有大量現金，是絕佳的防御性投資標地。

　　公司門店價值約35.5 億 百貨大樓、鼓樓商廈、商業大廈、蚌埠百大、銅陵合百、黃山百大、樂普生均為公司持有物業，我們根據搜房網等權威網絡地產中介平臺，根據周邊物業價值，對以上物業進行了估值，估出公司上述物業總價值約在35.5 億元上下，公司內在價值凸顯。

　　根據我們較為保守狀況下的盈利預測模型 我們得到公司12-14 年EPS 分別為0.57 元、0.63 元和0.69元，根據2013/3/6 日的收盤價6.99 元，對應的動態PE 分別為12.26X、11.01X 和10.13，首次覆蓋，給予“增持”評級。

　　風險提示 1、經濟下滑對經濟帶來的風險 2、商業物業供給增加對公司帶來的風險 3、新進入者的風險。

　　兗州煤業（600188）周四上漲10.01%。公司主營煤炭開采、洗選加工、銷售，是國內唯一一家在境內外上市的煤炭開掘企業，本部六大煤礦產品具有低灰、低硫、低磷、高發熱量等特點，是優質動力煤、煉焦配煤和高爐噴吹用煤。公司位于山東濟寧，地處中國經濟最發達的華東地區和北煤南調的前沿，區位優勢明顯。消息面上，動力煤連跌11周創新低，傳期貨6月推出。二級市場上，該股今日尾盤發力，快速封上漲停，波段參與，后市關注消息面變化。數據顯示周四該股的DDX為1.600，大單金額為10958.03萬元。

　　中科英華（600110）周四上漲9.98%。公司是兩市科技概念龍頭品種，也是國內電子新材料行業龍頭之一，其銅箔產業是中國大陸唯一擁有自主技術的，且鋰電池用電解銅箔國內市場排名第一，達到50%左右。公司2010年與澳大利亞Matsa公司就聯合進入Norseman金/磁鐵礦事宜簽訂諒解備忘錄的意向書，具備涉礦概念。另據悉，公司納入厚地稀土100%股權。二級市場上，受此消息提振，該股11日復牌以來強勢四連板，后市量能有待釋放，建議保持關注。數據顯示周四該股的DDX為0.225，大單金額為1369.55萬元。

　　凱恩股份（002012）周四上漲10.08%。公司是通過國家科學技術部和中國科學院“雙高”認證的高新技術企業，在電氣用紙和特殊長纖維紙領域已形成了獨有的核心技術，擁有獨特的技術理論、產品配方和生產工藝。公司研制開發的多種電解電容器紙填補了國內空白，為國內首創并獨家生產。消息面上，復旦教授研發出新型鋰電池，或解決汽車能源問題。二級市場上，今日相關概念股受到熱捧，該股長陽拉上漲停，短線有望維持活躍態勢，可波段參與。數據顯示周四該股的 DDX為0.708，大單金額為2193.44萬元。

　　北新路橋（002307）周四上漲10.05%。公司是新疆具備一級公路施工資質的唯一一家上市公司，也是施工規模最大的一家，業務涵蓋我國西部地區及部分亞非國家，海外收入占50%以上。公司爭取用3年左右的時間取得公路工程施工總承包特級資質；將通過參股、控股等方式參與和控制其他目標市場中的同類企業，推動經營規模和市場份額的快速擴大。另，新疆制定新型城鎮化行動計劃。二級市場上，該股今日重拾升勢，近期消息面持續利好，可暫持有。數據顯示周四該股的DDX為0.534，大單金額為1558.95萬元。

　　洛陽鉬業（603993）周四下跌3.06%。公司主要從事鉬、鎢及黃金等稀貴金屬的采選、冶煉、深加工等，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產業鏈。以產量計，公司是國內最大、全球排名第四的鉬生產商。目前，公司鉬鐵冶煉能力25000噸/年，氧化鉬焙燒能力40000噸 /年，生產規模居行業第一。另據悉，輝鉬柔性芯片誕生，或取代石墨烯。二級市場上，該股13日盤中創新高，今日震蕩收低，概念炒作退潮，逢低參與。數據顯示周四該股的DDX為-0.429，大單金額為-871.72萬元。

　　昌九生化（600228）周四下跌6.55%。公司是江西省最大的煤化工企業、全國最大的丙烯酰胺晶體生產基地、江西省生物醫藥化工和精細化工的龍頭企業。公司主要產品有合成氨、尿素、甲醇、丙烯酰胺等，其中，尿素為全國首批國家免檢化肥產品；丙烯酰胺生產采用先進的微生物法工藝，產品質量達到國際領先水平。另據報道，公司重組難產；2012年業績預虧。二級市場上，該股周初有所拉升，近兩日連續震蕩下挫，后市仍有調整需求，適當減持。數據顯示周四該股的DDX為-0.196，大單金額為-1264.11萬元。

　　科士達（002518）周四下跌4.96%。公司主營UPS以及配套的閥控式密封鉛酸蓄電池的研發、生產、銷售和配套服務，產品覆蓋亞洲、歐洲、北美、非洲八十多個主要國家和地區，廣泛應用于政府、金融、通信、教育、交通、氣象、醫療衛生、能源電力等各個行業領域。2000-2010年，公司國內UPS銷量連續十一年居首。另外，公司2012年業績增長8%，逆變器收入增三倍。二級市場上，該股今日再度走低，資金出逃態勢有所減緩，維持13日的判斷，暫觀望。數據顯示周四該股的DDX為-0.017，大單金額為-11.09萬元。

　　南都電源（300068）周四下跌2.02%。公司主營儲能電池和動力電池的研發、生產與銷售，主導產品為“南都”牌高性能密封閥控鉛酸蓄電池，主要應用于通信電池領域。公司著手布局400MWh/年儲能鋰電池生產線和2000MWh/年儲能用閥控電池生產線，將成新的業務增長點。此外，公司未來將充分享受通信行業景氣的回歸。消息面上，公司攜專利悄然進軍石墨烯。二級市場上，該股今日高開低走，概念炒作一日游，后市解禁壓力不可小覷，謹慎參與。數據顯示周二該股的DDX為-1.283，大單金額為-3091.17萬元。

　　傳聞：江蘇吳中（600200）抗癌新藥獲國家GMP認證

　　傳聞：陽普醫療（300030）年報10送10

　　傳聞：輝豐股份（002496）2000噸聯苯菊酯即將建成投產

　　傳聞：南化股份（600301）廣西國資委近期（1-3個月）將會重組

　　傳聞：天富熱電（600509）中國知識產權網專利號：200910077648.8，本發明公開了一種新型半導體薄膜材料石墨烯在碳化硅（SiC）基底上外延生長方法，權益人為天富熱電旗下公司天科合達。

　　傳聞：黃海機械（002680）廠HXY-6B型鉆機鉆獲“可燃冰”

　　傳聞：黃河旋風（600172）第三大股東為日本聯合材料公司，金剛石鉆頭產品出口日本，此次日本開采出可燃冰受益明顯。

　　傳聞：據嘉興日報訊，嘉善縣域科學發展示范點建設方案日前獲正式批復。相關個股：新嘉聯（002188）、浙江眾成（002522）。

　　傳聞：今年央視3.15晚會焦點是電商網購維權，其中賬戶密碼被盜占投訴比例第一名，“安全網購” 是本次央視3.15晚會的主題詞。關注衛士通、藍盾股份、啟明星辰等。

　　傳聞：維科精華（600152）《浙江舟山群島新區發展規劃》得到國務院批復，相關還有金鷹股份、中昌海運等。

　　傳聞：據悉，我國日前在全量子網絡研究領域取得關鍵技術突破，研制出世界上第一個量子路由器并在實驗室成功演示。研究基于973計劃重大科學問題導向項目全量子網絡項目，由著名計算機專家、圖靈獎得主、清華大學交叉信息研究院教授姚期智領軍。關注清華大學旗下上市公司紫光股份（000938）。

　　傳聞：近期澳洲美國紛紛巨資投入研究超細纖維材料在人體運動動能轉換和戰場識別遠距離通信方面的特殊功能。上市公司中華峰超纖（300180）在深交所互動易上表示，公司正開發軍隊服裝、手套、軍靴用革，其中超細纖維軍用手套絨面革及超細纖維軍用手套貼面革已通過中國人民解放軍特種服裝質量檢測中心的檢測，其產品軍事領域用途前景廣大。

　　傳聞：針對我國鹽業目前存在著行業集中度低、企業規模小、經營效率低等問題，專家建議現階段的鹽行業改革應以減少食鹽專營主體和專營環節為核心，改革食鹽專營組織形式，推進計劃和價格機制改革，并以龍頭企業為主體加快推進鹽行業的結構調整。A股中與食鹽有關的相關上市公司有蘭太實業、云南鹽化、南風化工、鹽湖鉀肥、山東海化等。

　　傳聞：在今年2月阿布扎比國際防務展上，英國展出了一種新型熱成像單目鏡PNP-MTHD。該設備號稱是當今最便攜的熱成像單目鏡，配備有微測輻射熱計、單色顯示器等，重量僅為307克。據稱，PNP-MTHD對人員目標的探測距離可達900多米，是一種理想的手持式紅外夜視裝置，同時也可以安裝在頭盔上或作為武器瞄準具使用。前A股市場上涉及紅外技術最正宗的公司便是聯創光電（600363），同時，高德紅外也涉及紅外業務。

　　傳聞：生意社3月13日消息，繼上周國內大型生產商新和成對旗下的維生素E（VE）提價20%后，國外大型廠家帝斯曼12日宣布全球范圍內提高維生素 A（VA）報價12%，提高VE報價15%。行業研究員表示，帝斯曼的提價動作或標志維生素市場全面回暖，據了解，受新和成大幅提價影響，目前國內VE經銷商多以停報為主，市場回暖跡象明顯。上市公司中，新和成（002001）、浙江醫藥（600216）、兄弟科技（002562）、金達威（002626）、廣濟藥業（000952）等維生素板塊個股值得關注。

　　傳聞：南風化工（000737）據中新網消息，據今年2月英國《自然·通訊》期刊上的一份報告稱，美國兩位科學家研制出一種能被隨意拉扯還原形狀，且性能不受影響的鋰電池，可以為創新性電子設備提供動力，真正實現電子裝置和電力來源的小型化、延伸性集成。有評論認為，該種電池可在普通電池無法工作的區域發揮效力，其軍事應用前景十分可觀。盡管此類為新技術，原理暫不清楚，不過早前有一種“紙電池”產品擁有和這相似的特性：紙電池可用于可彎曲電子產品、可任意裁剪、并聯，無起火爆炸可能。