國金證券（600109）近日發布峨眉山A（000888）的研究報告稱，峨樂管委會實為申請門票提價的實施主體，上市公司信息披露須以實際收到相關正式文件為準:盡管上市公司擁有峨眉山景區的門票經營權，但在景區的運作過程中，峨眉山-樂山大佛景區管委會（簡稱“峨樂管委會”）依然是相關事宜的主導，有關景區規劃調整、門票提價等重大事宜均由峨樂管委會發起、實施，而上市公司作為有關舉措實施結果的受益主體，所有信息披露須以正式收到相關正式文件為準。此次所謂信息披露違規事件的關鍵在于公司是否于去年10月23日已收到管委會下發的提價批文而未予以披露。據分析師了解，峨樂管委會在去年10月份正式收到樂山市發改委轉發的四川省發改委同意峨眉山門票提價的批復，然而，根據去年7月1日起正式實施的《四川省旅游條例》，景區門票提價方案獲批后需要公示6個月，在此期間如有疑議，可提起行政復議，由此使得門票提價在公示期法律程序上存在一定的不確定性，因此，峨樂管委會出于上市公司信息披露確定性考慮，未在去年10月即刻轉發樂山市發改委的轉發批復。因此，在距離提價實施日不足一個月、提起行政復議可能性大大降低的情況下，2月20日，峨樂管委會向上市公司下發了《關于發布峨眉山風景區門票調價信息的通知》并要求上市公司按照相關規定履行信息披露義務，而峨眉山上市公司也在2月21日晚間進行了公告。據此，上市公司門票提價的信息披露程序完全合乎有關規定。

　　預期門票提價將如期實施，將對今年業績增長產生積極影響:峨眉山此次關于門票提價的信息披露符合有關規定，不存在信息披露違規的情形，鑒于深交所歷來對媒體有關上市公司負面報道的高度重視，如確實存在信批違規，交易所應早就會要求上市公司發布澄清公告。據此，預期峨眉山景區門票提價將如期在3月16日實施，由此將對上市公司今年的業績增長產生積極影響。

　　交通環境持續改善保障進山游客持續穩步增長，再融資項目推動旅游產業鏈延伸打開成長空間:預期今年6月全線通車的樂雅高速（成渝高速環線全線通車）、年底建成投入運營的成綿樂城際鐵路以及兩年后有關建成的第二條上山路，都將進一步改善景區周邊及內部交通環境，將支撐未來幾年游客接待量保持穩定增長，將使得門票提價效應更為顯著。已于春節投入運營的金頂二索將有效增強旺季核心景區-金頂的接待能力，提高游客索道搭乘率，有望成為今年新的盈利增長點。而公司此次非公開增發募集資金投向基本契合峨眉山的資源稟賦特征，依托峨眉山已具規模的游客底量和成熟的營銷體系，項目建設將對公司中長期發展產生積極影響。

　　維持峨眉山上市公司2012~2014年0.748元、1.016元和1.224元的盈利預測（未考慮非公開增發13%的潛在攤薄），當前股價2013年動態PE僅為20.7倍，估值處在當前旅游板塊的低端，具有較為充分的投資安全邊際。經濟預期企穩及景區內部交通瓶頸的進一步緩將有力推動游客保持平穩增長，近期股價調整或將成為增加峨眉山配置的有利時機。據此，仍維持對公司“買入”的投資評級，建議現價介入。