核心觀點：
    終端景氣度：12 年智能機銷量成長明顯，NB 廠13Q1 遭遇淡季。
    智能手機市場：12 年全球智能手機銷售較11 年大增38.3％，達2.07 億支，創(chuàng)下歷史新高。但受功能手機銷量持續(xù)下滑影響，12 年全球手機總銷量較11 年減少1.7％，僅17.5 億支，是繼09 年全球金融風暴后首次出現(xiàn)衰退，未來智能手機將加速崛起，功能手機則會快速衰退。具體來看，三星、蘋果和諾基亞仍坐穩(wěn)市場前三甲，分別占比達22%、19.1%和7.5%，但大陸手機品牌如中興、華為、TCL 通訊和聯(lián)想快速崛起，成長明顯，都順利擠入全球前十大手機品牌之列。展望13 年，我們繼續(xù)維持“大陸中低端智能手機銷量有望實現(xiàn)翻番，關鍵零組件行業(yè)將迎來投資機會”的觀點。