軌道交運設備連接器龍頭 行業(yè)增長和進口替代是兩大驅動力 公司是我國主要的鐵路軌交車輛連接器供應商，是動車CRH2 型216 芯連接器唯一國產供應商。公司在地鐵連接器領域市占率超過30%，在軌道交通連接器領域市占率達19%，雙雙居國內第一。我們預計軌道交通連接器行業(yè)增速將超過20%，未來公司的高增長將主要來自于行業(yè)的增長和市場占有率的進一步提升。這其中有兩個契機：一是競爭對手實力遭到削弱，二是動車組連接器國產化進程加速。 目前我國38%以上的軌道交通連接器仍從國外企業(yè)采購，其中動車組連接器外企占比高達65.9%。由于軌道交通連接器技術壁壘高，認證至少需要2-3 年，行業(yè)競爭格局較為穩(wěn)定。在國家對動車組技術逐步實現(xiàn)國產化率70%目標下，國內企業(yè)技術積累較快，成本和服務優(yōu)勢顯著，進口替代路徑明確，未來有望充分受益。另外，公司還逐步向新能源(電動汽車和風電)、軍工和通訊連接器等新興領域延伸。