報告要點
    1月食品飲料板塊跌幅4.04%跑輸大盤，白酒拖累大眾品表現優異
    1 月大盤走勢強勁，單月漲幅6.5%。由于白酒板塊受到壓制，帶動其他酒類同時下跌，導致食品飲料板塊單月下跌4.04%，跑輸大盤10.54%，排在所有一級子行業的最后一位。但肉制品，乳品和調味品的相對收益依舊明顯，前兩者絕對收益分別達到16.47%和14.75%，跑贏大盤9.97%和8.25%。
    本月觀點：大眾品的黃金時代，白酒關注低估值品種
    明顯受益于春節效應和旺季影響，幾乎所有的大眾品公司的1 月份銷售數據均呈現高增長，而由于旺季拉長帶來的1 季報超預期，實際上也是我們12 月底年度策略領先市場重點推薦雙匯、三全和露露的邏輯起點，經過近1 個月的持續跟蹤，我們發現這種高增長則不僅僅體現在淡旺季分布明顯的肉制品或者速凍食品行業中，包括紅棗加工（好想你）、酵母（安琪酵母）、粉絲（雙塔食品）甚至啤酒（青島啤酒）均在1 月份獲得超過50%的銷售增長，這里需要注意的是重點提到50%的基數是因為今年元月份比上年生產銷售天數多10 天也即只有增長超過50%才能被理解為今年1 月份的真實正增長。基于此，我們對于雙匯、好想你和三全一季報的增速審慎預計分別為50%、30%和25%，考慮到不同品種的反彈時點和前期漲幅同時基于對乳制品行業整體的中長期看好，2 月份我們投資組合為雙匯（25%）、伊利（25%）、好想你（20%）、貝因美（20%）和光明乳業（10%）。