投資要點(diǎn)：
    傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)奠定業(yè)績基礎(chǔ)，脫硫脫硝工程帶來業(yè)績彈性。“十二五”期間國家收緊電力、鋼鐵、水泥等高污染行業(yè)的排放標(biāo)準(zhǔn)，催生每年
    90 億的市場需求。公司除塵業(yè)務(wù)堅(jiān)持龍頭戰(zhàn)略，在火電廠除塵領(lǐng)域市場占有率30%以上，大型機(jī)組市場占有率50%以上；脫硫脫硝工程業(yè)務(wù)占比30%，13 年行業(yè)增速100-150%，為“十二五”增速和建設(shè)高峰，我們預(yù)計(jì)公司將同步受益于行業(yè)爆發(fā)增長；
    業(yè)績增長亮點(diǎn)：(1)試水印度市場，積累海外項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)；(2)聯(lián)手美國企業(yè)布局脫硝催化劑再生領(lǐng)域，低成本優(yōu)勢搶占耗材市場先機(jī)；(3)參與廣州發(fā)展增發(fā)，13 年7 月解禁后有望貢獻(xiàn)投資收益；公司是環(huán)保板塊中唯一具有高分紅預(yù)期的標(biāo)的。2008 年至11 年，每10 股分紅派息4.5-5 元，2011 年每股資本公積5.5 元。根據(jù)分紅政策及以往慣例，我們認(rèn)為2012 年高分紅率值得期待；