江西銅業(yè)（600362 ）：礦山擴(kuò)產(chǎn) 享受銅行業(yè)景氣公司集采選、冶煉及銅加工為一體，銅精礦、陰極銅產(chǎn)量均位居國(guó)內(nèi)第一 ; 也是國(guó)內(nèi)銅資 源量控制最多的企業(yè)，約占全國(guó)可采量的 1/3 ，大大高于國(guó)內(nèi)同行。全球?qū)嶋H消費(fèi)需求持續(xù)回升 和供應(yīng)擔(dān)憂的支撐，銅價(jià)有望維持高位震蕩；另外，美元貶值、通脹上升預(yù)期等金融因素也會(huì)對(duì) 銅價(jià)提供持續(xù)的支撐。銅產(chǎn)業(yè)鏈的格局決定了利潤(rùn)主要集中在礦山環(huán)節(jié)，過去幾年公司利潤(rùn)的 2/ 3 來也來自于 16 萬(wàn)噸 / 年左右的自產(chǎn)銅。目前公司德興、城門山等主要礦山正在擴(kuò)建，預(yù)計(jì)未來 兩年逐步投產(chǎn)， 2011 年礦山銅產(chǎn)能將達(dá)到 22 力一噸，比 09 年增長(zhǎng) 30% 左右。目前公司自產(chǎn)礦 含 金約 6 噸、銀 60 噸及外購(gòu)精礦不計(jì)價(jià)金銀，預(yù)計(jì) 09 年可貢獻(xiàn)毛利約 16.5 億。在金價(jià)持續(xù)高企的背景下，貴金屬將是公司穩(wěn)定而重要的利潤(rùn)來源，預(yù)計(jì) 09--10/ 年 EPS 為 0.88 、 1.33 元，建議投資者關(guān)注.......