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期權(quán)波動率維持高位關(guān)注套利機(jī)會

日期：2017-05-31 09:55:05 來源：互聯(lián)網(wǎng)

受標(biāo)的上證50ETF價格低開震蕩影響，昨日50ETF認(rèn)購期權(quán)合約價格普跌，認(rèn)沽合約價格普漲。截至收盤，主力6月合約中，平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3300”收盤報0.1497元，下跌0.0313元，跌幅為17.29%;平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3300”收盤報0.1047元，上漲0.0104元，漲幅為11.03%。

　　波動率方面，進(jìn)入6月后，期權(quán)波動率便逐日上升。昨日期權(quán)市場隱含波動率繼續(xù)維持高位震蕩。相比此前一交易日，昨日期權(quán)標(biāo)的合約上證50ETF20日歷史波動率繼續(xù)上升至42%，當(dāng)月合約平均隱含波動率也達(dá)到67%。其中，6月平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3300”隱含波動率為51.65%;6月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3300”隱含波動率為43.22%。

　　海通期貨[微博]期權(quán)部表示，如此高的波動率與近日大盤寬幅震蕩關(guān)系密切。提醒投資者要謹(jǐn)慎交易，控制風(fēng)險。與此同時，高波動率也增加了投資者的套利機(jī)會。比如箱體套利機(jī)會，投資者可把握機(jī)會，及時入場。

　　對于后市，光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤建議投資者，繼續(xù)使用做空波動率操作，即同時賣出認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)造賣出跨式或?qū)捒缡浇M合。針對持有現(xiàn)貨的投資者，建議賣出認(rèn)購期權(quán)構(gòu)造備兌組合。賣出認(rèn)購期權(quán)收取的權(quán)利金可以增加投資者的盈利，同時備兌開倉具有不需要額外繳納現(xiàn)金保證金的優(yōu)點(diǎn)。

　　基于對后市行情走勢的判斷，海通期貨期權(quán)部則推薦一級投資者：構(gòu)造保護(hù)性看跌策略，建議購買下月偏實(shí)值認(rèn)沽期權(quán);二級投資者：如同一級投資者;三級投資者：擇機(jī)賣出當(dāng)月深度虛值期權(quán)合約，建議短線持有。

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