行權是權證特有的操作，是指權證持有人在行權期限內，以行權價格向發(fā)行人買入（如持有認購權證或認股權證）或賣出（如持有認沽權證）一定數(shù)量的正股。盡管行權是權證持有人的權利，即權證持有人有權決定是否行權，行多少權，但并非所有的權證在行權期都具有行權價值。換而言之，權證持有人在做出行權決定前，需判斷權證是否具有行權價值。

　　對于認股權證而言，在不考慮其他成本費用因素的前提下，只有當正股的市價高于行權價格的時候，才具有行權價值。以已經停止交易的武鋼CWB1為例，假如投資者目前仍持有該權證，那么該如何考量其是否具有行權價值呢？根據(jù)武鋼CWB1的相關公告，4月10日至4月16日是武鋼CWB1的行權期，行權價格為9.58元，行權比例為1：1，意味著權證持有人每持有一份武鋼CWB1就擁有以9.58元的價格向武鋼股份(600005)買入一股武鋼股份股票的權利。武鋼股份4月13日的收盤價為8.03元，在不考慮其他成本費用因素的前提下，只有持有人預期在剩余行權期內，武鋼股份的股價能從8.03元上漲19.30%至9.58元以上，武鋼CWB1才有行權的價值；否則，因武鋼CWB1不具有行權價值，應放棄行權。道理很簡單，以高于武鋼股份市場價的價格買入同樣的股票是不合算的。雖然投資者放棄行權權利，讓權證到期被注銷意味著虧損了買入權證的全部成本，但假設對不具有行權價值的權證行權，更會擴大虧損幅度。

　　因此，對于持有權證到行權期的投資者而言，在做出行權決定前需判斷權證是否具有行權價值，然后再決定是否行權。