股價塑性系數的秘密：成熟市場穩(wěn)定vs新興市場頻繁波動的深層原因

日期：2025-04-25 11:32:06 來源：互聯(lián)網

可以認為在成熟的股票市場中股票的鎖定量的較大比例部分應該是有實力的機構投資者的長期戰(zhàn)略投資的必然結果，特別對于那些質地優(yōu)良的股票更應該如此，成熟的股票市場大幅度的價格波動應該是經濟領域的諸多因素變化的反映。我國內地股票市場屬于新興資本市場,投機成分較重,鎖定量多是短線莊家以操縱股票價格為目的所囤積的股票,所以導致被炒作的股票的鎖定量會呈現周期性的大幅度波動，在上漲前期和拉升期股票往往被高比例鎖定，在高位盤整期由于機構主力大量地拋售股票而使得鎖定量大幅下降，股票轉移到廣大散戶手中,而在股價大幅下跌過程中廣大散戶被高位套牢使股票的鎖定量又會急劇地升高。

從理論分析的角度可以得出以下的結論:在投機氣氛很濃的股票市場中，股票價格與經濟因素的聯(lián)系較弱，股市易于呈現齊漲齊跌的現象，易于出現公認質地好的股票價格偏低且長時間沒有行情，而公認質地差的股票卻經常大幅飆升而風光無限，市場上廣大的投資者熱衷于追逐熱點，追隨莊家，短線操作盛行，長期投資被視為傻瓜，股票輪番地被高比例鎖定然后無情地拋出，體現出股價塑性系數變化得更為頻繁和變化的范圍更大。

在投機氣氛不很濃的相對更成熟的股票市場中,比如美國和我國香港等成熟的股票市場，股票價格與經濟因素的聯(lián)系較強,股市不易于呈現齊漲齊跌的現象，市場會不斷地發(fā)掘上市公司的潛在的投資價值以及不斷地發(fā)現上市公司的潛在的投資風險，這些市場的價值發(fā)現功能體現在股票價格的合理的調整過程中，真正優(yōu)質的股票在多頭行情中會持續(xù)穩(wěn)健地上漲，而在空頭行情中具有強的抗跌性，股票的鎖定量相對比較穩(wěn)定，體現出股價塑性系數的變化的相對緩慢和變化的范圍相對小些,特別是那些藍籌股在股票的鎖定量上應該具有更顯著的特征。

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