可換股債券，又稱可轉換債券、可轉債，英文為 Exchangeable Bonds，是指以其他公司股票為標的股票的可轉換型債券,當一些公司擁有其他公司的股票時，急需資金，但又不愿以現價賣掉股票時，就可以采用發行可換股債券。另外，一些跨國公司為了從參股的子公司退出，可以以母公司的名義發行，以所持有的子公司股票為標的股票的可轉換債券，從而實現從子公司退出。意大利、馬來西亞政府在國有企業私有化過程中，還發行過以公司國有股為標的股票的可轉換債券。借鑒這一經驗，可換股債券或許可以解決我國證券市場的國有股減持問題。參見股票公司、證券
     可換股債券 - 注意事項：投資者買賣轉債，首先應認真閱讀轉債的募集說明書；其次，要分析投資風險。目前買賣轉債的風險主要來自于上市公司基本面惡化、股票不能上市、股價下跌引起轉債下跌等方面。以茂煉轉債為例，如果該公司能上市，轉債持有人可以按照比股票發行價還低的價格將其轉換成股票，獲取股價上漲的收益；如果股票不能上市，投資者將無法實現債轉股。但是，由于轉債每年付息，還有回售條款，所以一直持有可換股債券也有不錯的收益。
     香港可換股債券，(可轉換債券)是香港特別行政區投資移民計劃當中，一種經認可的，可作為申請香港移民的金融產品類別。“可換股債券”又作“可轉換債券”，簡稱可轉債，是債券的一種，它可以轉換為債券發行公司的股票，其轉換比率一般會在發行時確定。可換股債券通常具有較低的票面利率，由于可以轉換成股票的權利是持券持有人的一種補償。因為將可換債券轉換成普通股票時，所換的的股票價值一般遠大于原債券價值，一旦換成股票，有可能因股票上升而獲得利潤，也有可能承擔股價下跌風險，不再有債券保值特征。從本質上講，可換債券是在發型公司債券的基礎上，附加了一份期權，并允許購買人在購買的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票，這類可轉換債券也可以成為必(須)換債券。
    香港可換股債券特征：可換股債券是一種結構性投資產品，是債券及認購期權的組合，這類債券于發行時已訂下了可兌換股數及換股價，債券持有人可根據該比率及價格把債券轉換成普通股票。這類債券通常由公司發行。持有債券將可定期獲得固定的利息收入，在不明朗市況中仍可坐享理想收益。另外，認購期權部分更可讓投資者參與并獲取利潤。
    從定價的角度看，可換股債券由債券和認股權證兩部分資產組成。對可轉換債券定價需要假定所對應的股票的價格波動程度，從而對認股權證定價固定收益部分的債券息差credit spread），它由該公司的信用程度和該債券的優先償付等級（公司無法償付所有債務時對各類債務的償還次序）決定。如果已知可換股債券的市場價值，可以通過假定的債券息差來推算隱含的股價波動程度，反之亦然。
    這種波動程度/信用的劃分是標準的可轉換債券的定價方法。除了上文提及的可換股債券，無法將股價波動程度和信用完全分開。高波動程度（有利于投資人）往往伴隨著惡化的信用（不利）。優秀的可換股債券投資者是那些能在兩者間取得平衡的人。一種簡單的可換股債券的定價方法，是把未來的債券利息和本金的現值和認股權證的現值相加。但這種方法忽略了一些事實，比如，利率和債券息差都是隨機的，可換股債券往往附帶可贖回或可回售條款，以及轉換比率的定期重置等等。最普遍的可轉換債券定價方法是有限差分模型，例如二叉或三叉樹。