在完全有效的市場中，證券的期望收益率就是它的必要收益率，證券的期望收益率是該證券收益率在未來可能取值的加權平均。證券的期望收益率，又稱為證券持有期收益率（HPR）指投資者持有一種理財產品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率。這僅僅是一種期望值，實際收益很可能偏離期望收益。HPR=（期末價格 -期初價格+現金股息）/期初價格
    期望收益率是投資者在投資時期望獲得的報酬率，必要收益率是投資者愿意投資所要求的最低報酬率，實際收益率是投資者投資后所實際獲得的報酬率。其實，證券的期望收益率就是未來現金流折算成現值的折現率，換句話說，期望收益率是投資者將預期能獲得的未來現金流折現成一個現在能獲得的金額的折現率。必要收益率是使未來現金流的凈現值為0的折現率，顯然，如果證券的期望收益率小于必要收益率，投資者將不會投資。當市場均衡時，證券的期望收益率等于必要收益率。而實際收益率則是已經實現了的現金流折現成當初現值的折現率，可以說，實際收益率是一個后驗收益率。證券的期望收益率計算公式是：期望收益率=（賣價-買價）/（買價*持有年限）*100%
    期望值的估算可以簡單地根據過去該種金融資產或投資組合的平均收益來表示，或采用計算機模型模擬，或根據內幕消息來確定期望收益。當各資產的期望收益率等于各個情況下的收益率與各自發生的概率的乘積的和 。投資組合證券的期望收益率等于組合內各個資產證券的期望收益率的加權平均，權重是資產的價值與組合的價值的比例。