道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，道氏理論更側重于其市場涵義的理解，盡管道氏理論經常因為“反應太遲”而受到批評，并且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，并受到大多數人的敬重。道氏理論的形成經歷了幾十年，道氏理論的哲學思想，給其技術體系帶來了生命活力。道氏理論有極其重要的三個假設，與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方。
    道氏理論的五個“定理”：定理一：道氏理論的三種走勢(短期,中期,長期趨勢)。定理二：主要走勢（空頭或多頭市場），代表整體的基本趨勢,通常稱為多頭或空頭市場,持續時間可能在一年以內,乃至于數年之久。正確判斷主要走勢的方向,是投機行為成功與否的最重要因素。定理三：道氏理論的主要空頭市場，是長期向下的走勢,其間夾雜著重要的反彈。它來自于各種不利的經濟因素,唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況后,這種走勢才會結束。定理四：道氏理論的主要多頭市場是一種整體性的上漲走勢,其中夾雜次級的折返走勢,平均的持續期間長于兩年。在此期間,由于經濟情況好轉與投機活動轉盛,所以投資性與投機性的需求增加,并因此推高股票價格。定理五：道氏理論的次級折返走勢，次級折返走勢(修正走勢是一種重要的中期走勢,它是逆于主要趨勢的重大折返走勢。判斷何者是逆于主要趨勢的"重要"中期走勢,這是"道氏理論"中最微秒與困難的一環;對于信用高度擴張的投機者來說,任何的誤判都可能造成嚴重的財務后果。
    道氏理論并不是用于預測股市，甚至不是用于指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表，道氏理論斷言，股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段，這是非常遺憾的一種觀點。其實，“道氏理論”的最偉大之處在于其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調，“道氏理論”在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具，并不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論。根據定義“道氏理論”是一種技術理論；換言之，它是根據價格模式的研究，推測未來價格行為的一種方法。