新股中5年翻10倍的大牛股并不在少數(shù)，但要想把握住那些大牛股，對于普通投資者來說卻是非常困難的。筆者認(rèn)為，投資者可仔細(xì)研究新股的資金配置和交易行為，這對把握住10倍牛股具有重要的參考意義。
超級牛股的四個(gè)重要特征
對于新股中的10倍牛股，筆者依據(jù)自己多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，超級牛股的出現(xiàn)基本上都會具備了以下四點(diǎn)要素：1，屬于新興行業(yè)，行業(yè)未來規(guī)模大，目前已有上市公司較少，且還沒有形成壟斷的企業(yè)或者沒有成熟的盈利模式；2，股本小，這意味著具備大規(guī)模股本擴(kuò)張的可能；3，毛利率高，意味著行業(yè)壁壘也高，這會讓公司具備不可復(fù)制性，競爭壓力小；4，財(cái)務(wù)基本面連年大幅增長，最好連續(xù)三年增速在30%以上。
在這四個(gè)要素中，第一點(diǎn)是最為重要的。如機(jī)器人、東方財(cái)富、萬達(dá)信息、華誼兄弟，在上市后的前幾年漲跌幅都不大，甚至還出現(xiàn)過大幅下跌的情況，但是他們卻能在短短2年內(nèi)都出現(xiàn)幾十倍漲幅，原因就在于這些公司所處的行業(yè)具有極大的前景及盈利模式拐點(diǎn)出現(xiàn)。以東方財(cái)富為例，該公司在前幾年盈利模式主要靠賣軟件和廣告收入，但是隨著證券市場的好轉(zhuǎn)，其盈利模式轉(zhuǎn)變?yōu)榛痄N售提成，利潤的暴增導(dǎo)致其成為超級大牛股。因此，從中我們得出一個(gè)重要的結(jié)論，如果某個(gè)行業(yè)前景廣闊，而某公司又能成為其中大規(guī)模占有市場的領(lǐng)導(dǎo)者，即使短期沒有盈利，將來收益也非常可觀，股價(jià)也具備了大幅飆漲的潛能。
上市公司股本小的特點(diǎn)在于其很容易被借殼，上市公司的殼本身就是一大資源。股本小公積金就高，具備不需要靠盈利就能大幅擴(kuò)張股本的前提。一般情況下，大牛股都有過很多次高送轉(zhuǎn)的記錄。通常情況下，上市公司股本超過1.5億的，股本擴(kuò)張可能性就降低，10送10再10就變成6億股本，后期高送比例就大幅降低了。如果是5000萬股本，即便是一股變8股，總股本也才4個(gè)億。典型的個(gè)股泰格醫(yī)藥，上市時(shí)5340萬股，現(xiàn)在4.3億股，公司每年保持高增長；華錄百納發(fā)行總股本6000萬股，現(xiàn)在股本是7億股，公司也是高增長。
毛利率高也很重要，一般情況下的大牛股毛利率最少50%以上。上述提到的大牛股極少有毛利率低于50%的，只有機(jī)器人是制造行業(yè)，毛利率僅有35%，但是制造行業(yè)毛利35%已經(jīng)是極高的毛利率了，行業(yè)壁壘非常高。毛利率代表技術(shù)壁壘，代表即便有人也做不出同樣的公司。軟件、醫(yī)藥、廣告業(yè)都具有這類特性，一個(gè)高增長的企業(yè)如果沒有極強(qiáng)的技術(shù)壁壘，遲早會在市場上消失。如果有一天你發(fā)現(xiàn)高增長企業(yè)的毛利率出現(xiàn)大幅下降，則這很有可能是公司業(yè)績增速大幅下滑的前兆。
當(dāng)然，第四點(diǎn)則是大牛股產(chǎn)生的重要前提，只有公司連年的高增長才會有股價(jià)大漲的支撐。招股說明書有上市前3年的財(cái)務(wù)報(bào)表，要達(dá)到連續(xù)3年每年主營業(yè)務(wù)收入、利潤、凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流都必須保持30%的增長，同時(shí)毛利率不能大幅降低的公司，100家里面大概只有幾家。收入、利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)3年保持30%增長，相當(dāng)于3年公司規(guī)模利潤翻一倍，這樣的公司將來成為大牛股概率非常大。毛利率不能大幅下降（5%左右是合理范圍）的原因很簡單，公司不能因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致市場競爭壓力加大，靠競爭擴(kuò)張的企業(yè)沒有技術(shù)壁壘，沒有技術(shù)壁壘的企業(yè)是不具備高增長的重大前提。
五年十倍新股的買點(diǎn)
對于未來10倍牛股的選擇，筆者認(rèn)為，2015年12月底前上市的28只新股我可能不會去分析和考察，原因就在于即將上市的新股能買到的價(jià)格一定非常高，市盈率可能高達(dá)80倍~100倍，已經(jīng)沒有買入并長期持有的時(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，也許在明年6月份以前，次新股的股價(jià)都非常高，好的買點(diǎn)非常難找。不過，隨著上交所戰(zhàn)略新興板和大量的新股上市后，預(yù)計(jì)二級市場流動(dòng)性會大幅度降低，那時(shí)次新股買點(diǎn)就會不斷涌現(xiàn)出來。
由于潛質(zhì)非常好的次新股，一般會在上市后都會被搶購，因此普通投資者并不一定非要急于搶入，可在其股價(jià)穩(wěn)定后再介入。如2004年上市的蘇寧云商，上市后被搶購但隨后出現(xiàn)了一波回落，當(dāng)時(shí)盤面顯示其上市即被大資金搶購鎖倉，回落過程縮量十分明顯，屬于典型建完倉后的鎖倉。因此，投資者可等待縮量回落過程再加倉，這樣極有安全系數(shù)，同時(shí)還可通過其他資金的動(dòng)向更加明確交易的標(biāo)的。
