加權平均資本成本率怎么算?加權平均資本成本公式推導一個公司的加權平均資本成本除了在資本項目評估中作為貼現率以外還有其他重要的用途。例如，在衡量一個公司真正的經濟利潤，或我所說的經濟附加值（EVA）時，它是一個重要因素。會計準則要求公司募集債務所花費的利息支出從報告的利潤中扣除，但諷刺的是，同樣的準則卻禁止扣除募集權益資本所花的費用。

從經濟學角度講，權益資本實際上是一個非常花錢的資金募集來源，因為股東要承受最后才被清償的風險，他的清償排在所有其他利益相關者和投資者的清償之后。但根據會計準則，股東的權益是免費的。這種不正常的現象在實際中造成了嚴重的后果。它意味著在會計意義上被證明是正確的利潤數字必然不符合凈現值的決策規則。例如，對于管理者來說，將資金投入到那些所賺取的收益低于公司整體資本成本，加權平均資本但是超過債務的稅后成本（在很多例子中是微不足道的百分比，最多幾個百分比）的項目，就可以輕輕松松地增加其報告的收入和每股收益，但是，這實際上是損害股東權益的。實際上，這就好比EPS要求管理者跳過僅僅3英尺[1]的柵欄，而為了滿足股東，將權益成本納入考慮之后，管理者必須跳過10英尺的柵欄。會計利潤會導致聰明的管理者做出愚蠢的事情，一個重要的例子就是安然公司，其首席執行官肯·萊和杰夫·斯基林在公司2000年度報告中大膽宣稱他們是專注于“每股利潤的雷達器”，而他們的確是這樣的。獎金來自賬面利潤，項目負責人的獎勵來自于新合同的簽訂，并非來自于產生合適報酬的項目。結果，加權平均資本安然的EPS一直在上漲，但是它真正的經濟利潤（在扣除全部的資本成本之后算出的EVA）垂直下降，并最終導致公司的破滅，原因是新能源和新產業項目所導致的大量資本錯誤配置。重點是，EVA衡量經濟利潤——一個真正考慮了貼現的利潤現值，經濟利潤的最大化才是每一個公司最重要的財務目標；EPS即使很流行，也僅僅是一個會計產物，和股東財富最大值完全無關，也無法傳遞正確的管理決策信號。